后半周,市场波动明显加大,这意味着在当前这个位置大家开始出现分歧,有人想获利了结,有人想跑步进场,迎面走过时还不忘互相嘲讽一下。

这就是在市场上做短期博弈的难点,大家意见不合,市场无法形成合力,情绪和资金就会影响短期走势,短期走势又会影响参与博弈的人的心态和操作,最终反映出来就是每个人账户的盈亏。

对于我们基金投资而言,一定要规避掉短期博弈的心理,我们要做的非常简单,就是找到自己认可的,国家政策扶持的,可以长期增长的行业,然后持有,时间会给我们最好的答案。

今天跟大家聊一下我们日渐崛起的汽车产业,以及关于近两天宁德时代大幅震荡的一些思考。

日渐崛起的汽车产业


说到汽车大国,很多人会首先想到德国、美国、日本,这些拥有很多自主品牌并且在全球范围内拥有很高市场占有率的国家。

但这已经是过去时。

2021年,全球汽车出口前三名分别是:日本(382万辆),德国(230万辆)和中国(201万辆),远远甩开第四名韩国的152万辆。

中国的汽车工业经过近七十年的发展,已经形成了完整的产业链条和强大的市场竞争力。甚至在经济增长中,有了地产是周期之母,汽车是工业之父的说法。

汽车和地产一样,上下游可辐射影响的范围非常广。

一辆汽车有上万个零部件,不论哪个环节出现问题,都会影响整个产业链条,反过来看,汽车销售向好,也会带动上下游产业链的增长。

所以我们看到,在各地陆续出台的稳增长、促消费的政策中,“促进汽车消费”出现的频率最高,政策力度也最大。

比如山西,就在购置税减半的基础上,实施了本地的汽车消费补贴政策。杭州则是针对已经摇号48次及以上的人群直接新增了4万个指标,便于大家购车上牌。

可以参考2008~2009和2015~2016年,购置税减免政策出台后,汽车销量直接扭转负增长的态势,今年更大力度的真金白银补贴,也有望获得立竿见影的效果。
(图片来源Wind)
市场是聪明的,汽车行业指数已经伴随着复工复产、汽车下乡以及一系列补贴政策的刺激,走出了一轮快速的反弹。
但我们从来做的都不是短期博弈,我们需要思考的是,既然中国的汽车行业已经开始在世界范围内展露头脚,接下来是否还存在长期的可投资机会,下面跟大家说说我的观点。
1、关注国产品牌崛起带来的国产零部件大发展
纵向来看,汽车产业链可以分为三部分,上游的零部件厂商,中游的主机厂(整车生产),以及下游的经销商,其中的核心就是整车厂商,比如我们日常能见到的上汽、广汽、长城、长安等等。
伴随着国产自主品牌的崛起,我们会更倾向于选择本土的零部件厂商来进行合作,现在已经有越来越多的国产核心零部件公司切入到了汽车供应链中。
比如空气悬挂,如果欧美整车厂使用他们本土的产品,他们的性价比相比国产品牌就大打折扣。
简单来看,你的车可能要30万才有空气悬挂,而我们的车15万就可以有,长此以往,国内的核心零部件厂就有望打开全球市场。
同样的核心零部件还有很多,伴随着国产品牌对国内核心零部件的采购和支持,很多专业的厂商会逐步突破自己的市值瓶颈,针对这部分公司,我们可以关注“汽车制造”的主题基金。
2、电动化与智能化
电动化,其实就是汽车动力提供从内燃机向动力电池转变。根据中汽协的数据,今年四月,我国新能源车的渗透率已经达到25%。
在电动化的趋势下,过去两年,所有基金名称中带有“新能源汽车”和“新能源新材料”的,都获得了巨大的涨幅,当然还有动力电池龙头“宁德时代”也一炮而红。
国产电动车已经在电动化领域实现了对欧美传统能源汽车的反超,未来的目标就是把蛋糕做的更大,国产汽车出海就是最好的试金石。
伴随着电动化进程,人们对智能化也提出了新的需求。最基础的像现在新车必备的语音识别、自动泊车、远程启动,再到更高级的自动驾驶,智能化的应用场景越来越多。
这也是汽车行业未来具备最大增量的赛道,就像消费电子一样,每当有划时代的产品出来,就会掀起一股热潮。
按照市场的主流观点,在电动化率达到30%~40%后,智能化的发展会大幅提速。如果你也看好中国汽车电动化和智能化的进程,那么可以考虑“智能驾驶”以及“智能汽车”的主题基金。
国产汽车产业现在跟之前已经不可同日而语,尤其是做投资,我们需要有敏锐的感知和长期的视角。

关于宁德时代的思考

宁德时代在周三最大跌幅超过7%,最后深V翻红,在昨天又是大幅下跌,把市场博弈演绎的淋漓尽致。
关于宁德下跌,核心原因还是在于市场对其二季度业绩的担忧:
1、原材料碳酸锂价格上涨
去年一季度碳酸锂平均价格是7万,二季度涨到8万,今年一季度已经高达40万,4、5月份的平均价格进一步涨到了45万。
去年毛利高,是因为有低价的原材料库存,现在库存用完,只能按照市价去买原材料,势必会摊薄毛利。
后续需要看宁德是否能够将成本因素转嫁到下游。
2、比亚迪抢占市场
即使毛利降低,但是电动化的趋势还是在的,只要可以占据更多的市场份额,那么业绩也不需要太担心。
但从宁德的财报来分析,今年一季度,宁德为购买原材料支出的现金是408亿,相较去年一季度的73亿,翻了接近6倍,基本和原材料涨价的幅度一致,可以简单判断一季度的订单没有明显增长。
同时,比亚迪执行副总裁在周三接受采访时说:准备给特斯拉提供电池。如果比亚迪切入特斯拉供应链,那么宁德市场份额就很可能缩水。
3、新增大额固定资产,需要折旧。
今年一季度宁德新增了150亿的固定资产,从会计角度来看,确认固定资产后,就面临折旧的问题,也会影响当期利润。
4、期货套保造成的亏损
对于宁德这类对大宗商品有巨大需求的企业,在期货市场进行套期保值是常规操作,今年因为镍(锂电池原材料)价上涨,公司因持有现货,所以需要在期货市场上反向套保,所以形成了亏损。但这只是短期因素,对公司基本面影响不大。
拉长周期来看,新能源车的趋势非常明朗,但是如果频繁交易,也可能造成在好的行业却赚不到钱的窘境。
借用最近高考的热门话题,我们来看看在投资当中什么是俗手、妙手、本手。
俗手:追涨杀跌;妙手:深入研究,找到市场上未被大众发现的优质标的,并大胆买入;本手:按部就班定投。
想要做到妙手,没有强大的知识储备和深厚的研究功底,基本做不到,反而会陷入人云亦云的追涨杀跌之中,我们只要能遵循章法,做到本手就已经可以跑赢绝大多数人。
*免责声明:本文所提及的基金和股票,仅为示例参考,并非推荐。投资有风险,入市需谨慎。