一、很困难,大佬怎样看、怎么买转债?(中)

1.吴敌,代表产品广发可转债债券
一季度债市震荡,收益率先下后上。股市剧烈调整……机构重仓股普遍大跌,仅资源股和价值股表现稍好。
究其原因,权益市场在盈利和估值端的压力均有所加大,主导盈利端预期的是对国内稳增长政策有效性的担忧,特别是在疫情反复的情况下,需要强力政策和数据验证来扭转悲观预期;估值端受到美联储紧缩的压制,美债收益率持续上行对以成长风格为首的机构重仓股估值有显著影响。
转债方面,从去年年中开始的估值抬升行情在 2 月中旬戛然而止,转债估值剧烈压缩,不到一个月时间内,同等转股价值的转债定价平均降低了约9%。
本基金坚持以股性转债为核心仓位,从自下而上的个股挖掘、自上而下的行业选择两个角度寻找基本面持续验证的成长标的,进行相对长期的配置。
本季度组合增持了低价转债等底仓品种,以提高仓位的灵活度,在股性转债上的择券则更加精简,减持基本面弱化的品种。
一季度末重仓的可转债:浦发转债、大秦转债、光大转债、上银转债和南银转债。
2.李栋梁,代表产品华宝可转债债券。
国内股票市场一季度持续下跌,国内宽信用、稳增长低于预期,海外货币政策收紧超过预期,俄乌战争推升全球滞涨预期,国内疫情多点散发等导致国内股票市场持续下跌且没有像样的反弹,其中成长股表现最差,消费次之,稳增长相关板块以及困境反转板块表现要好一些。
转债市场同样大幅下跌,其中高价、高估值的成长类转债下跌幅度最大,稳增长相关品种表现相对较好。由于 2021 年年底转债整体估值水平较高,部分品种出现戴维斯双杀,个别品种满足强制赎回条件后持续大跌。
可转债基金适当调整了组合配置,降低了前期涨幅较多的成长类板块的配置,增加了周期行业的配置,板块配置更加均衡,但是由于组合整体偏向成长类品种,转债基金一季度表现不佳。
一季度末重仓的可转债:杭银转债、温氏转债、希望转2、三角转债和南银转债。
3.曾健飞,代表产品前海开源可转债债券。
2022年年初,国内宏观经济压力仍在,经济结构转型的阵痛,叠加疫情对两大经济重镇的冲击;另外海外动荡亦增加不确定性,俄乌事件给全球通胀雪上加霜,美联储为抑制通胀,开启加息缩表周期。综上导致国内资本市场波动加剧……
本期中证转债录得-8.36%跌幅,市场整体波动较大,估值有所压缩。政策靠前发力,政府工作报告提出今年GDP增长目标为5.5%左右,随着稳增长政策发力见效,我们相信宏观经济和企业盈利都有望见底回升……
组合本期回撤较大,市场的波动是一方面原因,我们的应对亦有不足之处,未来会精进我们的投资框架,努力不辜负持有人。
一季度末重仓的可转债:大秦转债、浦发转债、普利转债、川投转债和捷捷转债。
从市净率估值角度看,5月9日收盘点位较2018年的低点,未来整体极限跌幅为9.68%。
二、特色老债
1.低价转债【偏安全】:大秦转债、利群转债、光大转债、靖远转债、南银转债。
2.折价转债【优于正股】:交科转债。
3.消息:龙净转债控股股东及其一致行动人拟通过协议转让方式,将公司总股本的15.02%转让给紫金矿业,同时将剩余10.02%的表决权无条件委托给紫金矿业行使。
转让后,紫金矿业成为公司的实际控制公司,龙净转债找了个金爸爸,以后也是背后有矿了!
9日可转债跟随正股上涨,均价上涨0.75%,收于129.412元,整体溢价率62.08%。
全部价格段转债上涨,130元的转债均价上涨1.97%,表现最好;100-110元之间的转债上涨0.29%,表现靠后。
尚荣转债、天地转债、斯莱转债和同和转债领涨,前三者总价高且溢价率高企,风险较大。
A股多数行业上涨,涨幅靠前的为造纸、建筑装饰、种植业与林业、环保和化学制药;跌幅靠前的行业为机场航运、煤炭、汽车、银行和厨卫电器。
A股缩量调整,相对强势。
美股又来拖后腿,9日夜间道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数分别下跌1.99%、3.2%和4.29%,中概互联指数下跌6.37%,富时中国3倍做空ETF大涨11.29%,市场再次恐慌,预计对A股及全球都会形成较大压力。

公募基金大佬董承非转身私募后,首只产品首日募集额仅为7亿元,下跌至冰点,显示当前股票市场情绪方面已处于底部区域。

以上为个人观察和思考,仅供参考,不做推荐。
三、估值分析【股债配置基准:85%:15%,具体跟根据自己风险承受能力调整】