华兴转债,申购代码718001,交易代码118003。
整体评价:类黄金级,转股价值99.8元,按当前情况预计每签可以盈利240元。
基本信息:AA,6年期,转股溢价率0.2%,每张持有到期本息为115.1元(税后本息为112.08元)。发行规模8亿元,每股配售1.82元,最低550股即可配售一签,股权登记日为11月26日。
正股华兴源创(688001),公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,主营平板显示及半导体集成电路、可穿戴检测设备研发、生产和销售。
公司是苹果、三星、索尼、LG、夏普(鸿海)、京东方、JDI、晶方科技、立讯精密、歌尔股份、富士康、韦尔股份等国内外许多知名企业优质的合作伙伴。
类似转债:苏试转债、精测转债。

数据来源:同花顺 iFinD
2021年半年报显示,检测设备占营收的67.27%,毛利率为45.41%;治具及配件占营业收入的19.45%,毛利率为51.6%;组装设备占营业收入的9.11%,毛利率为62.36%。
投资风险:
1.业绩增速不稳定。2018年和2019年扣非利润分别同比下降19.93%和33.69%,整体表现不稳定。
2.现金余额偏小。公司2019年经营现金流净额为负数,2021年三季度末余额为7.9亿元,小于拟发债务规模。
主要看点:
1.盈利能力偏强。公司2019年上市,2019年-2020年平均的ROE为12.40%,处于偏高水平。
2.负债率偏低。2021年三季度末的负债率为19.96%,处于偏低水平。
3.偿债能力较强。三季度末公司流动比率和速动比率分别为3.42和2.66,偿债能力较强。
4.短期涨幅适中。去年低点以来,股价累计上涨19.63%,整体涨幅适中。
5.估值偏低。公司当前的市净率和市销率分别为5.08和9,分别处于19%和15%的分位数,估值偏低。
6.有一定发展潜力。公司是行业领先的工业自动化测试设备与整线系统解决方案提供商,产品主要应用于LCD与OLED平板显示、半导体、可穿戴设备、新能源汽车等行业。基于相关行业的高度景气,该转债存在一定看点。