上游原材料疯狂涨价,下游端终于扛不住了。
      11月14下午,涪陵榨菜发布提价公告,各品类价格上调幅度3%-19%不等。
      以前是没钱吃榨菜,现在是没钱吃榨菜!
不仅是榨菜,往前看,自海天味业10月12日发出涨价令后,先后已有洽洽食品、李锦记、海欣食品、安顺食品、金龙鱼等重点食品类企业宣布涨价,提价幅度在5%-15%之间。
      新一轮的涨价,越来越多的品类涉及到居民餐桌。不仅如此,今年双十一的打折力度明显小于前两年。本轮物价的上涨,还是要归因到疫情叠加美国放水,刺激了上游大宗商品涨价。
      这样一来,上游企业日子红红火火,下游企业犹如过冬,导致我们不得不承受输入型的通货膨胀,而成本传导到中游之后,为了对冲成本,下游企业也只能开始提价,消费品领域也就纷纷涨价。
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      大宗商品是如何影响物价?
      以原油为例,原油涨价,主要影响物价的两个部分。
      1、生产成本:石油是化工的基本原料,人们的衣食住行都离不开原油,比如化纤、燃气、塑料、橡胶、油漆等等,直接影响原材料价格。
      2、运输成本:商品从生产到消费都是需要运输的,而运输成本则是取决于汽油、柴油价格,油价上涨,运输成本也就提高。
      3、原油价格上涨,也会带动其他替代产品如煤炭的价格上涨,从而导致更大范围的价格上涨。
而其他的诸如有色金属中的铜是电机的主要原材料影响家电价格;农产品比如大豆影响食品以及畜牧业;铁矿石影响制造和建材等等。
      原材料的快速上涨,对风险承受能力较低的中小企业打击更大。
      10月份PPI高达13.5%,CPI为1.5%,PPI与CPI剪刀差已经达到12个点,创历史新高。
      PPI是工业生产者出厂价格指数,反映某一时期生产领域价格变动情况。
      CPI是居民消费价格指数,反映的是居民购买的生活消费品和服务价格的水平。
      PPI与CPI,一个代表生产者,一个代表消费者;一个在上游,一个在下游。“剪刀差”扩大,意味着上游的生产资料涨价很多,但下游的消费价格却比较低迷。
      上游价格不断走高,也就对下游利润不断压制,民营企业面临的经营成本也就不断提升,小微企业生存也就越发艰难。
      我国9月以来CPI指数增速低,很大一方面也是因为受猪肉下跌拖累,所以“拿掉猪肉都是通胀”,但和美国6.2%高通胀相比,我们要好太多。
      自2006年以来,我国共出现了4次PPI的大幅上涨,带动食品饮料行业出现了4次涨价潮。从过往数据来看,这个提价效应大约会持续6个月到1年左右时间。
      那为什么是生活必选消费品普遍提价呢?
      首先,食品饮料作为快消品,本就是薄利多销,而上游原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨,提价也是为了对冲成本。
       其次,在成本和消费下滑的双重压力下,对价格敏感类的部分高价商品或耐用商品影响较大,如烟酒茶、大类家用电器等;对生活必需品,如油盐酱醋等价格不敏感的商品,影响较小。
生产资料价格飞涨,消费低迷,这里面PPI也就会传导到CPI,但除上游资源企业利润好以外,下游产业承受成本提升之苦。
      再来看看两个数据。
      1、M2 数据:M2 自去年疫情开始后,呈现两位数增长,在经济出现一定恢复的背景下,今年3月后,社融开始收缩,目前M2的水平在8.x%。这已经是一个比较低的水平。
      2、LPR数据:从去年疫情开始,LPR 就保持低位,之前文章收益率越来越低了也有写过,几个银行的实际贷款利率持续走低,目前利率水平很低。
      社融会放宽或者变窄吗?短期或许维持目前的水平小幅变动。加息不太可能,加息也解决不了通货膨胀啊,目前的通胀主要是输入导致的,而且,加息会让下游企业更艰难。
      长期来看,降息,降融资成本还是主流趋势,中小企业本就艰难,若不降融很多企业连利息都要付不起了。而放更多的水并不能解决目前企业的问题,目前来看,核心问题还不是融不到低成本的钱,而是生产端成本太高,而这些生产成本涉及的大宗商品,又不是中国自身可以解决的。
      目前,大宗价格的压力都让生产企业承担了,这也是不想通胀传导至消费端,但PPI和CPI的剪刀差也持续快一年,如果大宗价格还是下不来,成本估计会不可避免的向消费端转移。