我们常说的在指数基金定投在指数低估区买入,指数高估时卖出,也就是在价格相对“便宜”的时候买入,“贵”的时候卖出。但很多小伙伴并不会判断一个指数现在是处于高估还是低估状态。
相对估值法是常见的指数估值方法,其估值指标包括市盈率、市净率、股息率、净资产收益率等。
在采用相对估值法的时候,我们可以比较当前指数的估值指标相对于其历史估值指标的大小。如果当前估值指标相对于历史估值指标处于一个相对低位,那么指数就是低估;如果当前估值指标相对于历史估值指标处于一个相对高位,那么指数就是高估。
市盈率(PE)---适用于盈利稳定的指数
市盈率(PE) =公司的股票市值(P)/公司的净利润(E)
市盈率是从盈利的角度来衡量股票或指数的价值,是企业获得的单位净利润所对应的公司市值。如果一家公司的市盈率非常高,那么就意味着该公司在未来可能会有较高的净利润增速。
对于盈利稳定的公司,市盈率越高,公司市值越大,在流通股不变的情况下其股价就越高,衡量该公司的估值就越高。
盈利收益率---适用于盈利稳定、流动性好的大盘蓝筹股指数
盈利收益率 = 1/市盈率=净利润(E)/股票市值(P)
盈利收益率反映了公司在单位股票市值下的盈利情况。
公司的盈利收益率越高,代表公司在股票市值一定的情况下取得的净利润越高,现金流入越多,越具有投资价值。
盈利收益率只适用于对盈利稳定、流动性好的指数进行估值,主要是蓝筹股指数和大盘股指数,如上证50指数、沪深300指数和恒生指数等,不适用于中小盘股指数和盈利增长较快的行业指数。
市净率(PB)----适用于资产质量好的指数
市净率(PB)=股票市值(P)/净资产(B)。
市盈率估值涉及盈利这个指标,如果公司盈利不稳定,那么指数的流动性就不好,这会导致市盈率指标失去参考价值。如券商、人工智能、地产等行业。
在一家公司中,净资产往往会比盈利更加稳定。因此,市净率这个指标可以用来对盈利不稳定的周期性指数进行估值。运用市净率估值的时候还需要衡量公司的资产价值,不一定是公司的市净率越低,其股票或指数的估值越低。例如,银行。
市销率---适用于初创型的企业及高新科技企业
市销率(PS)=股票市值(P)/营业收入(S)。
市销率反应公司营业收入水平。
股息率
股息率等于公司一年的派息总额除以公司市值。它衡量了公司在单位市值下分红金额的大小,也就是说,股息率越高,在市值一定的情况下,公司给你的分红越多。
净资产收益率
净资产收益率(ROE)=企业净利润(E)/企业净资产(B)
净资产收益率是衡量企业单位净资产盈利能力的指标,在企业净资产一定的条件下,股票的净资产收益率越高,企业的净利润越高。
对于盈利稳定且资产质量较好的指数,净资产收益率越高,其投资价值越大。例如,主要消费行业指数中的食品饮料指数、白酒指数都是净资产收益率非常高的指数,这些指数的盈利状况较好,在估值偏低的情况下,其投资价值较高。