今年以来,以新能源、光伏、芯片为代表的新兴成长板块强势崛起,为早期进场的基民朋友带来了丰厚的收益。

然而,站在当前时点,新能源板块的价格似乎已经高处不胜寒。未来行情还能否持续?持续的时间多久,是投资者更加关心的问题。

对此,博时基金9月10日在深圳举办的《投资科技,重仓中国未来》分享会,可以为投资者解答心中的疑虑。

在本次活动中,博时“科技天团”六大高手之一、业内人称“新能源α猎手”的郭晓林认为,新能源趋势已经非常确定,从2021年开始,新能源汽车行业维持接近100%的增速,未来几年该行业也是一个接近40%的增长速度。未来3-4年,在新能源汽车行业,将持续有非常优质的投资机会。

“新能源α猎手”郭晓林

郭晓林,2012年从清华大学硕士研究生毕业后加入博时基金,现任博时基金新能源投研一体化小组组长,管理包括博时新能源汽车、博时互联网主题、博时创业板两年在内的四只基金。

来源:Wind;时间:截至2021年6月30日

据第三方基金销售网站数据,五年基金经理职业生涯,郭晓林取得了年均29.54%的回报。郭晓林的代表产品是博时互联网主题,2016 年 7 月 20 日任职至今,任职回报为 135.58%。

在短期业绩上,郭晓林也不乏爆发力,今年6月2日任职管理的博时新能源汽车,在建仓期内,2个多月净值增长超过15%,在同期新发基金中表现亮眼。

投资方向上,郭晓林擅长电子、新能源细分方向的投资,偏好从新兴成长行业中,寻找景气上升,公司业绩快速增长,商业模式较佳的个股,从中获得估值与盈利的双增长。业内称郭晓林为“新能源α猎手”。

郭晓林早在2017年就开始研究新能源行业,算的上是业内早期一批玩家。

郭晓林长期跟踪新能源行业产业链,对产业发展周期、竞争格局、技术路线等都有很深入的理解。

郭晓林认为,2019年是新能源车分界点。在此之前的2016年-2017年,新能源车高速增长,但增长依靠补贴。2019年开始,国家补贴退出,新能源车销量下降,但过去的积累让国产新势力车企崛起,一些优秀电动车品牌出现,产品力大大提升。

未来三年,为什么仍然看好新能源?

在这次博时基金举办的投资分享会上,郭晓林继续看好中国新能源行业的发展。

“新能源长期发展的趋势已经很确定,它是一个全球基本上都形成共识的行业。大家都是要往碳达峰、碳中和的方向走。往这个方向走有非常明确方向——发展新能源。”郭晓林表示。

郭晓林认为,碳中和将成为未来全球货物贸易的通行证。

此外,光伏、风电等新能源的发电成本快速下降也是看好新能源的重要原因。

郭晓林表示,光伏发电成本已经下降了80%,有些地区甚至低于火电成本,而随着技术的进步,光伏发电成本仍有进一步下降的空间。未来光电成本可能远低于火电。

值得一提的是,中国新能源企业在全球也是首屈一指的。郭晓林认为,新能源行业是中国第一个在全球领先的新兴行业,每个细分板块都有优秀企业。新能源行业龙头具有全球竞争力。未来十年,光电、风电行业的竞争格局会比较稳固。

郭晓林还把当前新能源汽车行业发展和智能手机进行类比,智能手机从2010年进入爆发式增长,而新能源汽车在2017年以前都处于比较混沌的状态,直到2018年,特斯拉出了一款划时代的产品——特斯拉model3,当年的销量超越了奔驰、宝马等老牌车企的总和。郭晓林表示,从历史的比较角度讲,目前新能源汽车行业估值还处于一个合理水平。

郭晓林认为,新能源趋势已经非常确定,从2021年开始,新能源汽车行业维持接近100%的增速,未来几年该行业也是一个接近40%的增长速度。未来3-4年,在新能源汽车行业,将持续有非常优质的投资机会。
如何选出好股票?

选股是个技术活,每个人都有自己的选择标准。对于郭晓林来说,主要是从产业角度出发,从产业里面去发掘,由技术进步带来的新需求的增长,或者说带来的某些企业的产品在市场中份额大幅提升的机会。

以新能源行业为例,新能源汽车就是一个持续增长并且还有很大成长空间的行业。这个大前提对郭晓林后面的投资逻辑选择很重要。

在目前阶段,新能源车还处于渗透率比较低、长期比较好的阶段,从选股角度看,就应该在这个行业找景气度最好或者景气度持续向上的、相对来讲竞争格局不那么差的环节。

具体来说,电动车领域上下游产业链比较复杂,上游涵盖锂矿、电解液、正负极材料、隔膜等,中游涉及电池、电控、电机、电路系统,下游则有着众多车企。

郭晓林按投资价值从高到低做了排序,分别是中游、上游和下游。看好的有两大方向:一是电池,二是一体化的有成本优势的材料企业。

郭晓林认为,电池是一个相对来讲竞争壁垒在产业链中较高,同时竞争格局比较明确的一个板块。所以在这里面我们可以下比较大的仓位去做投资。

郭晓林还认为,现在材料行业也处在一个非常景气的阶段,这是因为在过去两年,整个新能源车行业增长是停滞的,所以材料企业处于亏损状态,这个时候它的投资是不足的。在需求快速增长阶段,这些环节反而变成一个短期相对比较紧缺的环节,导致价格出现大幅上涨,对应企业盈利就会出现大幅爆发。

总的来说,郭晓林的选股逻辑是从行业开始看起。看这个行业所处的阶段,是一个渗透率很低,还有很大成长空间的行业,还是一个已经成熟的行业,不同的行业阶段,对应的投资逻辑也不一样。

对于成长型行业,主要从行业景气度出发,去选取当前景气度最好的一个方向,这里面最好的公司和第二、三好公司都是值得投资的。

而对一些存量的行业,一般分析的是,会不会某个变化,使得这个行业里面某些存量的细分行业,它的价值量会得到提升,在这里面,会不会有哪些公司特别受益。比如智能手机行业,过去四五年它都没有增长,但是里面的确有一些结构变化。比如过去两年,最大变化是5G手机渗透率提升,然后射频器件的价值量就明显提升了,期间还叠加了一个国产替代的逻辑,双重因素下,相关公司自然会有比较好的投资机会。

在交易层面上,郭晓林是非常注重风险控制的,更倾向于右侧交易,大概偏左的交易会占20%,偏右的占80%。相比于从0—1这个阶段,郭晓林更愿意投资于从10—100这个阶段。这是因为右侧交易虽然它的赔率会相比左侧品种小一点,但胜在确定性会更高一些。

据了解,由郭晓林拟任基金经理的博时新能源主题混合型证券投资基金(代码 A类 013103 C类 013104)正在发行,该基金投资于新能源主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。博时新能源主题基金,投资范围主要包括新能源车、光伏、风电等产业链,能够充分发挥郭晓林先生的专长。

个人觉得,新能源行业相对而言产业链环节较多,专业门槛较高,投资者可以考虑以投资基金的方式来参与,把专业的事交给专业的人来做。

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