一个人的成功不仅要靠自身的努力,还要考虑历史的进程,投资也是如此。
都说A股牛短熊长,我们不妨来看看2019年初以来创业板的走势:
在两年半的时间里指数从最低点翻了3倍,是不是有点慢牛的意思了。和以前短期暴涨加快速暴跌的行情不同,本次上涨的多为有业绩支撑、代表中国核心资产的绩优股,近两年科技、医药、消费领域上涨了5-10倍的股票数不胜数,高位有震荡,但很少有跌回原点的。
“这次不一样”是投资里比较忌讳的一句话,但我还是想说,我们正处在和过去不一样的历史进程当中。
居民财富向资本市场转移的时代
2019年偏股型基金的平均收益是45%,2020年更是高达50%。2020年一年偏股型公募基金的规模增加近2万亿,而过去偏股型公募基金的存量规模也就不到2万亿。
以前单个基金经理管理百亿规模已属顶流,而2020年出现了管理千亿偏股型规模的张坤。这个趋势没有停止,2021年才过一半,偏股型公募基金的规模继续增长了近1.2万亿,目前总规模已超过6万亿。私募的情况也类似,高毅的管理规模已经超过2000亿。
而从总量来看,中国居民在证券类资产上的配置占比依然较低,随着“房住不炒”等政策的进一步落实,居民的财富转移将源源不断地为资本市场提供新增长期的资金,这是中国资本市场长期慢牛的底层逻辑之一。
流动性泛滥的时代
2020年疫情期间,美联储疯狂释放流动性。据统计,有20%左右的美元都是去年印出来的,而拜登上台后接连实施了财政赤字货币化的刺激政策,现有加未来的计划总共超过10万亿美元。
其他国家的央行也没闲着,这是一个全球流动性泛滥的时代。虽然美联储一再放话说要慢慢加息和缩表,但是放出去的水没有那么容易收回,加上疫情的不确定性、经济恢复的长期性和维护资本市场的需求,在很长一段时间内流动性充裕的状态不会改变。
前两天中国央行降准其实释放了一个信号,用来支持实体制造业的发展的流动性管够。我们已经进入低利率和流动性宽裕的时代了。
新的产业革命正在发生的时代
如果说20世纪初的互联网和10年前的智能手机是改变生活方式的两次产业革命的话,当前我们正处在5G推动下万物互联的智能化革命。
产业互联网、制造业的数字化转型,以智能汽车为载体的智能化升级带来的机会必将数倍于智能手机。
能源革命也在同时进行。在国家“碳达峰、碳中和”的政策背景下,新能源汽车和光伏等行业面临确定性增长机会。一个行业达到爆发前夜的点是渗透率到10%,新能源汽车和光伏发电都已经接近这个临界点。

中国乘用车联合会一再上修今年中国新能源车的销量,欧洲也不断上修减排目标。接下来的十年是新能源车的渗透率从5%到50%的爬坡过程。而2030年非石化能源占一次性能源消费的比重要达到25%的目标也使得光伏发电等行业面临相似的机遇。
能源革命不仅仅是电源侧的改变,也包括电网的改革、储能的配套提升。碳交易机制的推出会深刻影响到社会各领域。
中国制造进入高端时代
过去中国主要是依靠人口红利从事低端制造,多年的积累已经让我们具备向高端制造进军的能力。经济发展阶段、人口红利向工程师红利转变、美国在关键技术上的“卡脖子”使得中国制造向高端进发既是必要的,也是可行的。全产业链的优势、巨大的消费市场和政策的大力支持使得我们高端制造业的发展速度犹如疫情期间“方舱医院”的速度,美国对我们的限制成了我们发展自主可控技术的契机。
国产替代使得在本轮产业革命中,中国的公司有更强的增长逻辑。中国的在半导体等领域的成长曲线已明显和全球市场的周期性脱钩,进入了持续成长的赛道。
百年未有之大变局
当今世界正处于百年未有之大变局,传统的世界格局在悄然发生重大变化,其中最大的一个变化是中华民族的伟大复兴。“两个一百年”的蓝图画卷正徐徐展开,第一个百年计划全面建成小康社会已顺利完成,2020年中国的GDP已达到美国的70%,而到2049年,这个数据大概率会反过来,到时美国只有中国的70%。
国家对资本市场的重视达到新的高度
“党中央从来没有像现在这样重视资本市场,资本市场变革面临三大新形势,中国经济从高速增长阶段向高质量发展阶段,经济增长动力从过去的要素驱动,债务驱动逐步向创新驱动转变,中国经济正经历转型升级,结构优化的关键阶段”这是证监会原主席肖钢在浦山讲坛的发言。
科创板的推出、注册制改革,退市制度的完善、增加财务造假的惩罚力度,无一不体现出资本市场改革的力度和决心。
顺便提下,国家对制造业和资本市场的支持力度有多大,“房住不炒”的可信度就有多高。用一句话概括房产政策就是:“房价可能不会跌,但你通过炒房能赚到钱算我输!” 
在打赢脱贫攻坚战后,共同富裕是我们的下一个目标,而公募基金是全民参与、普惠金融的代表,是长期实现共同富裕的有力手段!
以上各种因素相互交织形成了当前的时代,这是资本市场投资最好的时代。目前处于大局初现但革命尚未成功的阶段,这可能是收益率最具爆发力的阶段,当我们还在犹豫股市连涨两年后在第三年能否继续上涨时,我们其实正处在一轮大行情的主升浪中,年初20%幅度的快速回调加修复恰恰验证了这种螺旋式上升的健康走势。
可以预见今后还会有类似的震荡,我们需要一定的信仰和格局,才能不负这个时代。不畏浮云遮望眼,自缘身在最高层!
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