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6月9日可转债打新
万兴转债,申购代码370624,交易代码123116。

整体评级:类黄金级,转股价值121.82元,按当前情况预计每签可以盈利300元,建议顶格申购。

可比转:银信转债、游族转债。

8日该转债的正股大涨5.5%,转债的打新收益继续暴增,又是一块肥肉!
6月10日可转债打新——国微转债(类黄金级)
国微转债,申购代码072049,交易代码127038。
整体评级:类黄金级,转股价值99.85元,按当前情况预计每签可以盈利250元。
基本信息:AA+,6年期,转股溢价率0.15%,每张持有到期本息为114.5元(税后本息为111.6元)。发行规模15亿元,每股配售2.4719元,最低41股确保可配售一张,股权登记日为6月9日。
正股紫光国微(002049),国内领先的智能安全芯片(SIM卡、银行IC卡、社保卡、交通卡等)、特种集成电路、存储器芯片研制企业,主营集成电路芯片设计与销售,压电石英晶体元器件的开发、生产和销售,LED蓝宝石衬底材料生产和销售。公司专注于智能安全芯片领域多年,市场份额稳居国内第一,全球第二,与三大电信运营商均有深度合作。公司的电子产品覆盖航空、航天、电子、船舶等重要领域,是集成电路领域承担国家重大专项项目数最多的民营企业。
公司2005年上市以来,主营业务是压电石英晶体元器件,2011年起进入LED产业,2012年收购了紫光同芯微电子和深圳市国微电子,进入芯片行业,16年间股价前复权上涨93.88倍,且股价年度跌幅超过5%的仅有2008年、2011年、2016年和2018年,基本每轮牛市涨幅超过达到1-7倍,本轮牛市2019年至今上涨3.78倍,妥妥的长牛股。
涉及概念:大飞机、集成电路、军工、5G、华为。
可比转:韦尔转债、精测转债。
2020年年报显示,特种集成电路占营收的51.16%,毛利率为79.64%;智能安全芯片占营收的41.67%,毛利率24.83%;晶体元器件占营业收入的6.02%,毛利率为19.75%。从范围上看,境内业务占营业收入的94.07%,境外(含港澳台)业务占营业收入的5.93%。
投资风险:
1.业绩波动较大。受电子行业周期波动影响,2016-2018年扣非利润分别下降8.32%、5.56%和13.18%,2019年、2020年和2021年一季度分别上涨98.19%、79.91%和75.14%,表现非常不稳定。
2.经营现金流余额偏小。公司历年经营现金流净额为正数,部分季度为负数。2021年一季度末余额为10.7亿元,小于发债规模。
3.短期涨幅偏高。去年低点以来,累计上涨199%,处于偏高水平。
4.估值偏高。公司当前的市盈率和市销率分别为88.8和23.34,分别处于72%和95%的分位数,整体偏高。
主要看点:
1.盈利能力偏高。公司ROE波动较大,2016年至2020年的ROE均值为11.38%,处于偏高水平。
2.负债率适中偏低。2021年一季度末的负债率为33.75%,处于适中偏低水平。
3.短期偿债能力较强。公司的流动比率为2.75,速动比率为2.13,短期偿债能力较强。
4.有较大发展潜力。公司是安全芯片领域的龙头企业,受益于芯片行业、汽车电子、消费电子等的高景气,叠加自主可控的政策推进(公司布局的现场可编程芯片,国产化率不到10%),业绩有望维持快速发展。