人民币升值,这几天成了大火的话题。

5月28日,在岸人民币兑美元报6.3830,离岸人民币兑美元报6.37500。人民币兑美元创三年新高,进入6.3时代。

实际上,人民币升值自从2020年下半年就已经开启,人民币兑美元汇率从高点7.15左右升值到2021年5月目前到6.4左右,升值幅度达10.5%,人民币兑一揽子货币汇率也同样走出了明显的升值走势,中国外汇交易中心的CFETS人民币汇率指数从2020年下半年的低点91.4上升到目前的约97.2,升值幅度达6.3%。

伴随人民币升值的,是这几天外资巨量资金涌入A股,不断的买买买,本周北向资金大幅净买入468.14亿元,刷新历史新高。周五也只是小幅流出了5亿多元。

那么,对于投资者来说,要不要跟着外资的脚步爆买呢?


01升值预期利于外资持续流入

有一点是可以肯定的,稳定的汇率变化预期有利于稳定外资的收益率预期,而如果更进一步,升值的汇率预期在一定程度上还会导致外资加速流入。

这一轮人民币升值,很大程度上受益于中国及时控制住了新冠疫情,由此带来了领先于全球的经济发展。与此同时,目前全球资产管理公司对中国权益资产的配置比例来看(目前配置中国权益资产比例明显偏低),外资流入在未来相当长一段时间内是一个大势所趋,在这个过程中,人民币汇率升值对引导海外资金配置A股资产非常有利。

来看下这几天的数据:
5月25日,北向资金单日净买入217亿元,创历史最高纪录。
5月26日,继续净买入91亿。
5月27日,再度流入195.43亿。三天时间突破500亿。

今年春节后三个月的调整期内,外资总计增持只有1000亿左右。
显然,人民币升值的预期下,刺激了外资来A股套利和对冲。

不过,昨天全国外汇市场自律机制第七次工作会议又发出警示:不要赌人民币汇率升值或贬值,久赌必输。

这一表态,透露出的信息很明显,央行的目标是最终放弃汇率目标。注意啊,是最终放弃,这个过程还很漫长。

打击大宗商品涨价,升值是有好处的。但升值打了,出口企业可就垮了。手心手背都是肉,这事儿大家自己想。


02外资配置了哪些板块?

外资爆买,当然不会是随机去买股票,他们的偏好又是什么?

先来看看这几天外资都买了哪些股票。

昨日盘前,港交所公布最新一期的中央结算持股记录,北向资金昨日的加仓名单正式浮出水面。

从行业来看,5月25日,北向资金增持了48个行业,其中酿酒行业居首,净买入金额达43.71亿元,其次是银行行业,净买入39.10亿元。北向资金减持了11个行业,其中机械行业最多,净卖出金额达2.73亿元,其次是家电行业,净卖出1.82亿元。

个股上,共有超过860只股票昨日获北向资金加仓,主要集中于白酒、金融板块的头部公司。其中,贵州茅台被净买入25.06亿元,中国平安被净买入11.63亿元,招商银行被净买入10.96亿元,五粮液被净买入10.14亿元,兴业银行被净买入9.87亿元。

不过,单单这几天的买入并不意味着这些个股就能持续的上涨。对于个股而言,相比北向资金单日净买入,持续净买入往往意味着后市上涨概率更大。从近20个交易日来看,北向资金净买入额居前的公司有宁德时代、美的集团、贵州茅台、招商银行、五粮液等。

从行业来分析,最新的数据显示,外资偏好于配置大消费、电气设备和金融行业,4月份食品饮料行业仍旧占据陆股通持仓榜首。

大消费、金融行业一直是外资重点投资的领域,电气设备因为碳达峰、碳中和等新能源政策的不断落地,板块同样成为外资关注的重点。陆股通持股市值最高的前五大行业是食品饮料(15.8%)、医药生物(12.3%)、电气设备(8.2%)、银行(8.0%)、家用电器(7.7%),其中食品饮料行业持仓占比为15.8%,超第二名医药生物3.5个百分点。

外资的行业配置相对集中且集中趋势略有加强,前五大重仓行业合计占比52.0%,前值为51.8%。而纺织服装行业持股比例仅为0.2%,商业贸易和综合行业仅为0.3%和0.5%,在所有行业中配置比例相对靠后。


03最稳健的是跟“金融”

有投资者认为跟着“聪明钱”买买买是没问题的。

实际上,这是投资者被套的主要原因。

外资之所以能够在震荡的市场中赚钱,除了“聪明”之外,核心的原因是人家有钱,他们买的都是能够控盘的股票。而对于少量资金进入股市的投资者来说,跟风的结果,只能是做了被收割的韭菜。

不过,金融股尤其是银行、保险类个股,倒是值得长期跟进的。

首先的一点,银行股、保险股目前估值基本都处于低位,而且这些行业也都能保持利润稳定增长,对于投资者来说,本身就是稳健的投资品种之一。另外,保险类个股尤其是寿险公司,其收益很大程度上来源于资金池带来的投资收益,股市的发展也让给这些个股一个摘掉“三傻”帽子的机会。

而人民币升值带来的投资者购买力增强,加上大量的外币会进入市场,使得人民币资产增加,对银行股的影响比其它板块更加长久和稳定。

东吴证券看好银行股2021年基本面复苏推动的上涨行情,其核心逻辑包括:
1)预计贷款利率在2021年二季度、三季度仍有进一步上行的空间,贷款利率回升有望推动上市银行的净息差逐步企稳,或小幅回升;
2)由于资产质量压力改善,上市银行今年的信用成本率预计仍将回落或保持低位,从而推动二、三季度净利润加速增长;
3)零售银行的财富管理业务仍将保持高增长,是商业银行最具成长性的业务板块,有望拉高头部零售银行的估值上限,打开估值上行空间。

最后提个醒,外资爆买白酒股只是一时,白酒股目前依然处于高位,建议投资者不要跟进。
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