01
说个真人真事。
小军是小钱的高中同学,家境一般,但为人勤奋刻苦,省吃俭用。
毕业之后,我们联系不多,但他最近突然给我打电话,说要借点钱。
我心想,一向勤俭节约的他,怎么突然找我借钱?
在我的追问下,他终于说出实情。
2020年情人节那天,小军买了2万港币的美团,当做是送给自己的情人节礼物……
我心想他一个单身汪,这算什么骚操作……
当时美团价格是100港币,刚好买2手。
现在回过头看,这笔投资无疑非常明智,在小军不算长的理财经历中,称得上最成功的一笔投资。
此后将近一年时间,小军偶尔打开账户看一下,美团一直在涨,账户里的钱越来越多。
他几次想加仓,但看着越来越高的股价,都没下得去手。
进入2021年,港股开始沸腾,南下资金疯狂扫货,抢筹港股核心资产,腾讯、美团、港交所纷纷创出新高。
2月18日那天,小军再次打开账户。
好家伙!美团最高涨到460港币,一年时间,暴涨360%!
小军买入之后一年美团股价走势
小军这下真急了……
毕竟,自己之前只买了2万港币,没想到美团未来能涨那么多。
然后就一路恐高,不敢下手。
但此刻,他真慌了,担心再不下手还要涨,自己永无上车机会。
立马又买2手,花费近10万港币。
可没想到,这次直接买在山顶。
美团近期股价走势
因为有了460港币这个心理“锚”,小军觉得下跌反而是继续买入好机会,于是在股价回调到400港币时,又“抄底”4手,花了16万港币。
然而美团并未止跌。
为了进一步摊低成本,美团跌到350港币时,小军又想再加8手,那就是28万。
可小军积蓄不多,之前两次“抄底”,已把备用资金打得七七八八,不够了。
于是这次,他想到找朋友借钱买美团……
因为他深信,美团总有一天,会再次回到460港币。
小军说,这个操作手法,是从抖音某V那里学来的,抱团优质股,跌了就加仓,再跌就翻倍加仓,本金打光了,就借钱上杠杆继续加仓。
结果小军那8手打进去后,美团还在跌。
虽然最早买的2手成本才100元,但经不住后来陆续高位买的14手,大幅摊薄收益,很快账面就开始亏钱了。
当美团最低跌到275港币时,他账面浮亏已经高达11万。
这时,他感觉底可能真到了,还想继续加仓,但身边交好的朋友都借光了,实在没办法,才想到向久未联系的老同学求救。
02
美团这一波杀跌,幅度达到40%,接近腰斩,可能是个机会。
但借钱炒股这事,终究风险太大,我便劝他打消这个念头。
我说,自有资金投资和借钱投资,心态完全不同。
自己的钱,熬得起,但借的钱不一样。
股市无眼,杀人不见血。如果市场先生继续发疯,美团继续跌个百分之二三十,到时你怎么办呢?
我给他的建议是:短期看,美团有点恐慌性超跌了,之后大概率会有一波技术性反弹,你可以趁机适当减点仓位,至少把借别人的钱,先拿出来还给人家。
之后三天,美团大幅反弹,小军在300港币以上,陆陆续续卖了不少,把钱还了。
现在手里货已不多,浮亏差不多4万。
事后小军跟我说:“当时我真是杀红了眼,人的欲望果然没有尽头啊,看着浮盈变浮亏,就想着赶紧加仓回本。可你以为跌到底的时候,却总是没到底。真正到底的时候,你又没钱了。”
还好这次有惊无险,就当花钱买个教训。
股市有句老话,叫新手死于追高,老手死于抄底。
新手看到股市大涨,身边人都赚钱了,便忍不住追高入场,然后就是一波大跌。
老手自然要成熟些,追高的事不太会干,知道“别人贪婪我恐惧”。
一旦遇上市场大跌,他们就很难忍住抄底的冲动,觉得此时别人恐惧,自己反而应该贪婪。
逻辑上,这么说没错。
问题是,你怎么知道,跌到什么时候,是真的底?
你以为抄底是这样:
但实际的抄底往往是这样的:
现实中的底,往往是跌破地板价还有地下室,跌破地下室还有地下二层,即使全仓杀入,还没到底。
一波又一波的人,在抄底的路上前赴后继,乐此不疲。
他们总结出了各种各样的抄底秘籍,比如小跌小抄,大跌大抄,又比如抄底不能急,要抄就抄“双低”。
但在变幻莫测的股市中,从来没有放之四海皆准的抄底规律。
03
巴菲特说过,人一生,只需要富一次。
老爷子现在身家1000亿美元,是投资领域神一样的存在。所以很多人以为老爷子有所谓的“巴式秘籍”,只要我能拿到这个秘籍,我也能一夜暴富。
其实他的长期年化收益只有20%出头,并没有多么惊人。
这个年化收益,很多人在一两年里,甚至三五年里,都可以轻松达到。
巴菲特真正的秘籍是——活得足够久!
他10岁开始炒股,现在已经90岁了,这80年时间,他一直在干这一件事。
巴菲特30岁时,资产只有100万美元,在他1000亿的资产中,有900多亿是50岁以后挣到的,有800多亿是65岁(美国的退休年龄)以后挣到的。
他的致富之道是保守、稳健、持久
其实四十年前,伯克希尔·哈撒韦公司曾经是三巨头。
除了巴菲特和芒格之外,还有另外一个合伙人叫里克·古瑞恩。
原本是三个人一起做投资决定,一起去考察各个公司。
那后来为什么没有古瑞恩呢?
1973到1974年的时候,美国股市有一波暴跌。古瑞恩在这波暴跌中贷款抄底,加了高杠杆,可股市还是在两年之内跌了70%。
他为了还钱没办法,把伯克希尔的股票以40美元一股的价格卖给了巴菲特,就此出局。
那个股票现在是40.9万美元一股。
伯克希尔近20年股价走势
巴菲特对此是这么说的:“查理和我,我们两个一开始就知道我们将来一定会极其富有。我们知道那肯定会发生,所以我们一点都不着急。里克跟我们一样聪明,但是他着急了。”
就这一个区别。
人一生只需要富一次,这句话反过来理解就是——
不管你之前有多富,富了多久,只需要破产一次,就能让你倒下。
年轻的,或许还有东山再起的机会,比如当年的史玉柱,未来有可能的贾跃亭……但年纪大的,就很难再爬起来了。
褚时健这种,属于极端案例……
我们再来看看另一个经典故事,体会下什么叫“老手死于抄底”。
巴菲特老师格雷厄姆是公认的投资大师,他所著的《证券投资分析》至今仍是投资分析领域的“圣经”。
但是这么厉害的人,也曾经因为抄底破产过。
在1929年大崩盘前夕,格雷厄姆其实做了非常好的对冲,他在投资组合中加入了比较抗跌的优先股,同时还做空了大量普通股。
所以1929年股灾来临时,格雷厄姆损失并不大。
真正让大佬折戟沉沙的,是后来的抄底。
1930年3月,股市经过几个月的下跌,开始出现企稳反弹的迹象。
格雷厄姆经过细致严谨的分析,认为最糟糕的时期已经过去,于是他回补了几乎所有的空头头寸,相当于是满仓做多。更要命的是,他还加了杠杆。
下图是道指那几年的走势:
美股道琼斯指数1929年至1933年走势
格雷厄姆做多的时机,刚好是反弹的末尾,道指随后继续下跌,而且一浪接着一浪。

这波熊市持续了三年之久,等到结束的时候,格雷厄姆的亏损高达70%。
当然,大佬之说以是大佬,因为他跌倒了还能重新爬起来。
在接下来三年里,格雷厄姆又重振旗鼓,东山再起,到1935年,就基本从亏损中恢复过来了。
换成普通人,怕是一辈子都走不出来,或者直接上天台了……
04
最后,总结一下教训:
1、当你第一次感觉抄底机会到来的时候,最好先等等,这很可能不是好的抄底机会。
你要相信自己只是一个普通人,你自己的第一感觉,大概率是错的。
2、尽量不要在下跌的过程中接飞刀,可以等阶段性下跌行情结束,股市整体企稳以后再入场,这样虽然牺牲了一点收益,但可以提高出手的准确性。
3、如果你在市场高度恐慌,内心极度绝望时卖出,大概率,正好卖在底部。
4、抄底一定要做好计划,最好用定投的思维,慢慢买,千万不能着急,这样就算买在半山腰,手里也还有足够弹药可以补救。
5、不要用股价高点做锚,以为高点回调X%,就一定到底了。有些股票,可能跌了90%还是贵,关键还要看公司本身的质地。
6、永远不要孤注一掷,更不要加杠杆抄底,你可能会成功很多次,但只要失败一次,就前功尽弃。