编者注:2月18日恒指创下三年新高31183点至今,累计调整幅度已近10%;但港股主板中仍有部分公司逆势上涨,其中三家实现近30%涨幅;震荡市之下可以关注哪些防守板块
近期随着美国十年期国债收益率持续升高,全球市场对于通胀预期较高,反应在美股上就是出现剧烈的震荡下行,其中科技股、新能源股、前期涨幅较大的高估值板块成为重灾区。
而在这个背景之下,作为全球重要的资本市场港股自然也受到影响,叠加香港财政司司长陈茂波在财政预算案中提出上调印花税政策,港股自2021年2月18日创出三年新高后出现持续回调。
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从恒生指数走势上可以看到,在2021年2月18日恒指最高触及31183点,这也是2018年初至今的指数新高,而从2020年10月开始算起,已经连续5个月上涨。
但此后恒指持续下跌,截至2021年3月9日下午14:52恒指跌至28564点水平,距离高点调整幅度已近10%。
那么在港股持续调整之下,投资者应该注意哪些板块需要规避风险,而在震荡市之下会否隐含投资机会呢,我们来详细看看。
一、科技股成重灾区,心动公司“惨遭腰斩”
历史规律上看,但美国经济形势较好时,美联储会收紧流动性来控制通胀,而十年期美债收益率也会持续大幅上行。
在这样的情况之下,股市的流动性趋势向紧,而高估值的板块调整就会相应剧烈。例如在本轮美股调整中,新能源车龙头特斯拉就从1月高点的900美元跌至近期的560美元,累计跌幅近40%。
而科技股中,比如巴菲特青睐的云计算公司snowflake从2020年11月股价高点的429美元跌至214美元左右。
对应港股市场,我们可以看到科技板块是这次调整中首当其冲的受害者。
根据筛选,恒生科技指数成分股中,从港股2月18日高点资金累计跌幅排名来看,前20名公司累计跌幅都超过了25%。
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而观察跌幅排名前几位的公司,其中手机游戏公司心动公司累计跌幅超过51%,排名恒生科技成分跌幅榜第一。
而第二名是腾讯系专门为中小企业提供云服务的微盟集团,累计跌幅高达48%;第三名是中国最大的互联网保险公司众安在线,累计跌幅也达到42%。
在TOP20跌幅科技股名单中,明源云、京东健康、快手-W、美团-W这些知名公司都榜上有名。
而根据滚动市盈率来看,跌幅较高的科技股整体估值水平可能较高,例如微盟集团、众安在线、京东健康、平安好医生、阅文集团等公司甚至是负值,这意味着近一年它们的净利润是亏损的状态。
而对于投资者来说,看待科技股需要注意两点。
平安证券认为在十年期美债收益率保持高位的情况下,高估值科技板块存在调整压力,比如恒生科技指数滚动市盈率为61倍处于高位,投资者可以适当回避,等待调整到位。
而另一方面,一些科技和新经济独角兽将在2021年密集登录港股市场,这些公司市场或给与较高的预期和估值溢价,预计其中不少科技和新经济企业在上市港股之后或存在新一轮投资机会。
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二、调整中仍逆势上涨,能源、地产表现亮眼
在这一轮港股下行的调整中,有没有板块能够独善其身,成为投资者的“避风港”呢?
答案是有,而且是过去一年多投资者较少关注的行业板块。
我们通过筛选港股主板在2月18日至今调整过程中,150亿市值以上公司涨幅TOP20可以看到,其中地产业公司有8家,占比最高。
其次是能源和原材料行业,一共有4家排名第二。
从具体公司来看中煤能源在这波调整区间中涨幅最大,累计涨幅达35%,而其滚动市盈率仅8.5倍。
中煤能源是一家大型煤炭企业,是中国第二大煤炭企业,也是中国最大的煤炭贸易服务提供商之一。公司主营业务包括煤炭的生产销售及贸易、焦炭等煤化工产品的生产销售、煤矿装备制造以及煤矿设计等其他业务,主要销售优质动力煤和炼焦煤。
而涨幅第二位是宝龙地产,累计涨幅为32%,其滚动市盈率更是低至4.1倍。宝龙地产是一家全国性的商业地产公司。
而涨幅第三的是兖州煤业股份,累计涨幅为28%,滚动市盈率仅4.49倍。兖州煤业股份是华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一,主要从事煤炭生产、洗选加工、煤炭销售和铁路运输,煤化工,电力等业务,在国内煤炭行业中处于龙头地位。
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在抗跌个股中我们能看到新城发展、龙湖集团、华润置地、长实集团这样的知名地产公司,也可以看到三大电讯运营商的身影,还有钢铁、煤炭、石油这样的上游能源、原材料公司。
根据机构川财证券观点,现阶段恒生能源业PE仍处于历史偏低区间。另外,考虑到美联储偏宽松的货 币政策还将延续,且通胀将逐步凸显,未来一段时间经济将逐步复苏,对于石油、煤炭、上游材料的需求不断上升,预计恒生能源板块还将有较好的上涨空间。
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恒生金融业和恒生H股金融业的PE也仍然处于历史偏低阶段。考虑到现阶段经济处于复苏周期,且恒生金融业和恒生H股金 融业均有一定的估值优势,预计恒生金融业和恒生H股金融业还有一定的上涨空间。
由于地产行业政策持续加码,地产板块的估值一直处于较低水平,在市场趋于防守心理之下,部分低估值并且行业龙头地位的地产股也吸引了众多资金配置,投资者可以多多关注。
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