编者注:恒生指数成分股最新纳入阿里健康、龙湖集团、海底捞,并预期未来扩容至100只;究竟为何改动这一超50年历史的“旗舰指数”,又会对市场形成哪些影响
近期恒生指数公司公布了最新2020年四季度检讨结果,其中恒生指数成分股将52只增加到了55只。
而阿里健康、龙湖集团、海底捞三家公司获得了恒指的纳入。
来源:恒生指数公司
阿里健康、龙湖集团及海底捞纳入恒指后,在指数中的权重分别约 0.89%、0.62%及 0.58%。
综合媒体报道,追踪恒生指数的被动基金资产规模约为1600亿港元,三个股份的加入将带动约14.2亿、9.9亿及9.3亿港元的被动基金买盘,相当于3个股份一个月日均成交额(分别为9.3亿、3.4亿及6.8亿港元的1.5倍、2.9倍及1.4倍。
新成分股加入,将摊薄现有恒指成分股的比重。同时,腾讯、美团及友邦的比重需要重设至上限(分别为10%、5%及10%),因而比重会有一定幅度下调。
相反,阿里巴巴因为股价在2020年四季度表现落后,其目前比重跌至低于5%的上限(4.85%),比重将重设至5%。根据机构观点指出,相关被动买盘或卖盘集中于3月12日(生效前的一个交易日)进行,相关股份或将出现单日较大波动。
而这还并不是恒指扩容的全部内容,恒生指数还在3月1日公布了优化建议
一、恒生指数迎来五大改革
1、增加成分股数量至100只
恒生指数公司目标于2022年中前通过定期质检,将成分股数目增加至80只,而最终数目将固定为100只。
根据恒指公司去年12月初的模拟测试结果,若成分股数目调整为65只或80只,则每个行业的成分股数目为:
来源:恒生指数公司
2、按七个行业类别挑选恒生指数成份股
为了使恒生指数能够更均衡地反映香港股票市场,恒生指数成份股将从包括金融业、资讯科技业、地产建筑业等七个行业组别选出,目标是使每个行业组别的市值覆盖率不低于50%。行业组别的构成会至少每两年质检一次。
来源:恒生指数公司
3、缩短上市历史要求
在此次恒指优化当中,恒生指数公司缩短上市历史要求,所有候选公司需要至少三个月的上市历史。
4、保持香港公司代表性
恒生指数公司将维持香港公司成分股的数目为20至25只。以支持香港部份在指数的代表性。
5、对所有恒生指数成分股采用8%的权重上限
个股权重上限划一为8%,不再差别对待第二上市或同股不同权股份。
二、改革用意何在:更均衡、更有代表性
恒生指数成分股此次改革的用意何在呢?
其实恒生指数在1969年推出时仅有33只成份股,2007年指数开始纳入H股公司时成份股增加到38只。2012年扩容至50只成份股,并在此后8年一直维持这一水平,直到2020年12月扩容至52只。
恒生指数在过往超过50年的岁月里一直作为“旗舰指数”视作反应着港股市场走向,也被拿来作为标杆指数与其他全球主要股市指数作为比较。
包括追踪恒指的被动型基金资产规模就高达1600亿港元。
但随着香港市场不断发展,IPO不断增加,又不断有新的优质公司崛起,恒生指数已经不能够很好的覆盖市场真实情况。
恒指以前的规则“市值需要实现在在首(头部)90%覆盖率”显然对头部的大公司和大市值的板块最有利。有一些行业非常吃亏,因为本身全行业的体量都不大,一些“小而美”的公司没办法被纳入指数成份股。
根据统计,恒生指数成份股截至2020年12月对整体市场的市值覆盖率已经降至57.6%,成交量覆盖率甚至降到50.5%。
来源:恒生指数公司
现在,恒生指数成份股将从七个行业组别选出,目标是使每个行业组别的市值覆盖率不低于50%。这样也需会牺牲个别大市值公司,但可以使得恒指的行业覆盖程度更加均衡。
中金公司认为,若恒指成分股权重成功得以改进,一方面有望使得指数内“尾部”公司的权重增加,同时同股不同权和第二地上市公司的占比也有望大幅抬升。
未来,这一优化不仅有望引更多投资者作为基准或被动资金追踪,也可以进一步强化香港市场作为国际金融中心特别是投资中国新经济“桥头堡”地位的长期吸引力。
三、未来那些公司有望被纳入恒指成分股
恒生指数扩容后,所有成分股将采用8%的权重上限,这样自然腾讯、友邦保险这样此前权重高的个股将会下降。
但对于新纳入恒指的公司获得长线配置资金,以及提高恒指未来的成长性和代表性都是利好。
按照七大行业市值靠前个股整理出有望纳入恒指的潜力股,投资者未来可以密切关注这方面的机会。
来源:wind
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