港交所中概二次上市政策进一步“松绑”。中概二次上市存在套利机会。二次上市等于赌美股涨跌吗?不全对。B站,百度,携程加速回归,最快3月启动招股。
最近香港政府的预算案,可以说把港股市场砸的鼻青脸肿,突如其来的印花税上调,对港交所和刚刚步入牛市的股民都可谓“精准打击”。不过,正所谓“危中有机”,细心的人发现预算案里还是有一条利好消息:
港交所上市主管陈翊庭表示,港交所将检视第二上市制度,拟针对中概股第二上市机制中非同股不同权架构(即一股一票,非WVR架构)但非创新公司的中概股,研究取消申请人必须为创新公司的门槛及相应的市值要求,并指交易所即将展开咨询。
1.
港交所打算进一步放宽二次上市门槛
众所周知,二次上市的审核标准很高,能回港的基本都是“非富即贵”的企业,比如阿里、网易、京东等等。
当前的二次上市在规则:
“二次上市的企业要求必须在纽交所或伦交所等英、美市场上市并至少两年保持良好合规记录,市值不少于400亿港元,或市值不少于100亿港元及最近一年度收益至少10亿港元。”
其中创新型公司是最硬性的条件,即便公司规模够大也有可能不符合规则。
但新的预算案表明,未来可能会放松对这类企业二次上市的要求,只要他们同时满足非同股不同权架构。
近年来的改制的趋势越来越明显。除了这次预算案,之前市场还传出二次上市纳入互联互通的消息。
中概回归港股的道路,越来越通畅。
2.
中概二次上市
是机会还是噱头?
目前,港股打新风口正盛,IPO市场红利不断。那么二次上市的股票,是否能够打新?
答案是可以的,港股二次上市与普通的新股发售有相似之处。最近B站、百度、携程这几只中概回港上市的风声越来越大,下个月启动上市的可能性非常高,小编整理了历史二次上市数据,发现:
中概二次上市的确存在套利机会。
定价上,二次上市通常较美股有 2%-5%左右的折让;中签率,和普通打新相比, 虽然一手资金平均过万,但一手中签率整体偏高,意味着成本更低;基本面,二次上市,有市值或盈利的要求,相比于新股,二次上市公司大部分适合长期持有;
回顾历史中概二次上市表现
3.
二次上市等于赌美股涨跌吗?
不完全是
投资者普遍存在一个疑问,如果企业已经在美股已经上市了,为什么要在港股买,不直接在美股买?
历史二次上市的10只中概,保荐人基本上属于良心定价。比如新东方港股发行价是1190港元,看着很贵,但还是比隔夜美股价低5.13%(折价),相当于还没上市,投资者就已经赚了5%。
也有激进定价的,比较少数。比如再鼎医药港股定价较美股溢价6.4%。直到上市前一个交易日,再鼎医药ADR大涨,最终还是相当于折让发行。
但假如定价到上市期间,美股价格不幸跌穿了港股定价呢?
这就要说到价格锚定。价格锚定点有点像安全绳,作用是双向的。假如美股大盘行情向上,中概同一只股票在港股自然会跟随上涨。反过来,美股大盘向下,同一只股票的投资者也会参考港股的定价水平,可能形成对美股的底位支撑。
还有一个不可忽略的主观因素。发行人、保荐人
保荐人和发行人利益是捆绑的,他们对于IPO发行起着关键的作用,都希望上市表现漂漂亮亮,有利于名声和品宣。不仅有定价方面可能折让,还有绿鞋护盘等,投资者则能间接获益。
最为明显的还有上市“择时”。大型中概二次上市时机十分巧妙,比如,阿里巴巴2019年回港上市日,紧跟在双11购物节后,11月初还公布了漂亮的二季度财报;京东的上市日则是2020年618当天,并且5月份京东也公布了一季度疫情期间,财务数据大超预期的财报。不可否认的是,在历次二次上市项目中,结局多数是皆大欢喜的。
4.
接下来如何把握二次上市机会?
当前潜在回港二次上市的公司不下10家,而且都是优质的大型明星企业,其中哔哩哔哩、百度携程已经传出了递表消息。如何把握二次上市机会?
1. 参与打新
以发行价认购中概股港股新股,相当于以最低成本参与套利。二次上市节奏相对较快,比如哔哩哔哩、百度和携程,秘密递表后,很有可能在下个月就启动招股,想要参与这些中概的港股打新,需要在3月份前做好准备。
2. 提前埋伏
假如二次上市前就已存在的公司相对估值较低情况,二次上市有利于进一步改善投资者结构,重新寻求合理的估值定价;二次上市纳入互联互通的预期,也会增强公司股票流动性及推动实现公司整体的估值修复。
此外二次上市类似于增发,公司融入大量的资金,更好的发展主营业务,扩大公司的规模,提高竞争力。
关于今年的二次上市趋势,小编就提示就到这了,3月这波打新红利可要尽早抓住!
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