9月18日,蚂蚁集团科创板首发过会。离8月25日递交上市招股书,只有25天。据说,这周就会通过港交所聆讯。
如果这样,那就是万事俱备,只等敲锣了。
蚂蚁集团此次A+H股同步上市,内地和香港市场都在翘首以盼。
蚂蚁吸了这么久的血,长得又肥又壮,现在终于要上市了,很多人都指望从中分一杯羹,充实一下自己被掏空的钱包。
但是参与科创板打新,要50万门槛,大批散户被拒之门外,就算你满足条件,中签率也低得令人发指,最后很可能是竹篮打水一场空。

那借道港股打新呢?
港股中签率确实比A股高很多,但是你得有香港银行账户,现在超级难开,内地开户存款要求一般都在10万元,还要经受不确定的跨境汇款成本和风险,还得自己懂相关技巧,满足这一系列条件的人并不多。
而且港股市场比A股理性,涨幅能不能有A股的一半,还不好说。
难道就没有别的办法了吗?难道要看着这么一块大肉从眼前飘过吗?
“我们绝不允许这样的事情发生!市场缺什么,我们就要给什么!”基金经理吼道。
于是,蚂蚁IPO战略配售基金应运而生,1元就可以打新蚂蚁,让大家再无后顾之忧。
昨晚,5只蚂蚁战略配售基金获批,最快本周五在支付宝和大家见面。
这批基金的名字有点拗口,叫“创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金”,是由蚂蚁集团牵手华夏、易方达、鹏华、中欧、汇添富5家基金公司设计的。
相比此前发行的战配基金,这批产品有个特别之处:基金10%的投资比例将参与蚂蚁集团战略配售!
战略配售是在网上、网下发行之前就提前锁定的,因此可以视为100%中签。
1元打新蚂蚁,100%中签,就冲这两点,肯定有很多人会抢着去申购,这不是捡钱嘛!
别急,情况没你想的这么美好,你可能是抢着去亏钱……
简单说几个理由。
理由一:
战略配售基金只有10%是战略配售蚂蚁集团,剩下90%还是得买其他股票,这批基金的投资主题是“创新未来”,所以大部分估计都会投向科创板。
但是科创板目前估值不是一般的高,科创50指数目前PE高达81.6。
当然,没人能准确预测短线市场走势。在这波新基金的助推下,科创板继续飙到天上去也是有可能的。
但我们是投资,不是赌博,长期看,我们要更相信均值回归的力量,这是概率,是理性,是不可捉摸的人心和市场情绪之外,极少数我们能把握的。以现在估值看,未来科创板下跌的概率要比上涨的概率大得多。
而且科创板本身波动就非常大,下面是科创50指数年初至今的走势:
分分钟上天下地,波动非常大。

从1月到2月,涨了40%,然后一个月回到解放前,从4月到7月又涨了70%,最近两个月又是一波大幅回调,从高点到低点跌幅高达26%。

这个市场波动性非常大,你很难确定它的短期走势。
当然,这批战配基金都是主动型的,和昨天热销的指数基金科创50ETF只能满仓科创板股票不同,它们到底买什么股票,没规定那么死,万一挂羊头卖狗肉也是有可能的,但如果你本身并不看好昂贵又高波动的科创板股票,又为何要非得趟这趟浑水呢?
理由二:

在基金领域,有个大热必死定律。
2007年,南方全球精选发行,成为国内首只股票型QDII基金。
其发行之火爆远超想象,原本募集150元的基金,一天之内募集规模就达到了500亿,外汇管理局追加特批20亿美元额度,基金以300亿元规模正式成立。
此后几只QDII基金的发行,延续了南方全球精选的发行盛况。均在首发日当天募集资金就超过预定额度,而且首日募集额节节攀升,分别达到600亿元、700亿元、1100亿元。
结果呢?
时至今日,13年过去了,南方全球精选净值仅为1.18元,这还是首批QDII基金里面表现好的了。
表现最差的上投摩根亚太优势,目前净值仅为0.93元,也就是说买了这个基金13年,累计收益为-7%。
QDII毕竟比较久远了,说个近点的。
两年前很火的战略配售基金大家应该还有印象,当时这些基金号称“独角兽基金”,可以参与独角兽的战略配售,认购也是非常火爆。
结果呢?
表现最好的汇添富战略配售目前净值为1.16元,最差的华夏战略配售,目前净值1.08元。
还有15年大热的新三板私募和前几个月的新三板打新热潮,最初都是故事吹到天上,一开始以为是上天赐给少数聪明投资者的发财机遇,结果都是一地鸡毛,15年那波新三板私募清盘无数,最近的新三板打新首批上市大半亏钱……
“大热必死”这四个字,不仅用在猜测世界杯冠军上胜率极高,对于经验丰富的老基民,更是能体会到这四字真言在基金投资上的重要价值。
但凡上年度收益排名靠前的大热明星基金,第二年大多表现一般,有些风格极端的甚至能从正数榜单跌入倒数榜单,明星基金经理趁热打铁发行的新基金,能复制此前基金完美表现的,也很少见。
都说投资赚钱拼的是眼疾手快,先上车吃肉,后上车的喝汤,最后上车的买单。
但真实世界中,能给我们普通小散上车机会的,第一波冲进去的,被埋的概率并不低。
理由三:

这次的战略配售基金,最大的噱头是可以配售蚂蚁集团,那如果蚂蚁集团的涨幅非常高,也是可以考虑的。
但是这个也不太乐观。
最近,有消息传出,蚂蚁集团提升上市融资至350亿美元,目前估值高达2500亿美元。
换成人民币是1.7万亿元,目前A股市值最大的股票是茅台,市值2.1万亿元,也就是说蚂蚁只要涨23.5%就可以挤走茅台,登上股王宝座。
蚂蚁2019年净利润170亿元,按照2500亿美元算,PE高达100倍!
目前腾讯市值4.32万亿元,静态PE 48倍。
阿里市值5.06万亿元,静态PE 35倍。
相比之下,蚂蚁光是发行价就贵得很离谱了,还像很多散户想象的那样,上市能大赚甚至翻倍……无疑是泡沫中的泡沫了。
之所以蚂蚁的胃口不断变大,还不是因为相比更成熟的港美股,我A韭菜割不完嘛……
这么高的估值,上市要吃大肉恐怕很难,估计也就能喝点肉丝汤。
另外,上市之后能不能撑住这么高的估值,还不好说。
因为战略配售不等于打新,战略配售是可以直接获取一定比例的新股份额,但是相应地,也得付出代价,代价就是要锁定一定时间,不允许提前卖出。
就算你是接盘侠,也得认栽。
假如你就是看好蚂蚁长期走势,想长线持有,不怕锁定期,但又苦于没资格打新,也不难解决。
蚂蚁上市后,觉得价格合适,在二级市场直接买就好了。更简单的办法,买中概互联就行了。
理由四:

这次的五只新基金,都是封闭基金,有18个月锁定期。
基金经理其实是希望长期布局,但是锁定期内会发生什么,没人知道,这个风险也是不低的。
昨天开放认购的科创50ETF,锁定期1个月左右,天晓得一个月后这些ETF一个月后是吃肉还是接盘,但这批基金锁定期是一年半,这钱一年半拿不出来,天晓得一年半后啥情况……
这些战略配售基金的噱头很足,管理费也是毫不含糊的。
他们统一是管理费1.5%,托管费0.2%,销售服务费0.4%。
如果你买了这些基金,光运作成本就是一年2.1%,而市场上低费率的指数基金,运作费率是0.2%一年。
也就是说,如果这批战配基金一年内不能取得相比低成本指数基金1.9%的超额收益,那就是一项比较失败的投资。
我们做个乐观的估计,蚂蚁18个月后股价比发行价涨50%,基金有10%的货,可以获得5%的超额收益。
18个月基金的运作成本是3%,这样下来超额收益就只有2%了,最后能不能保住这点超额收益,谁知道呢。
千万不要小看费率的影响,收益是不确定的,但是费率确是实实在在的沉没成本。
前面提到的南方全球精选,一年运作费率就要2.15%,13年来光这个就有28%,结果基金净值涨幅只有18%。
瘦了基民,肥了基金公司。
总结一下,蚂蚁配售基金的特点是费率高,锁定期长,波动风险非常大。
而且,不要认为买这个就是打新蚂蚁,打新的钱是上市就可以出来的,这个钱,要一年半才能出来,流动性可差太多了。
所以大家不妨扪心自问一下,这样一个标,到底值不值得削尖头去抢?
搞不好后面又会像战略配售基金或者科创主题基金一样,沦为打折贱卖的命运。
长期看,对投资来说,最重要的是本金,而不是投机会。
投资机会一直有,这个机会错过了还有下一个,但是本金一旦损失,尤其是巨亏之后,再要回来非常困难。
试想一下,如果你亏掉50%,需要涨100%才能回本,亏掉80%的话,要涨400%才能回本。
所以,对投资来说,最重要的是确定性,可以少赚,但是千万千万不能大亏。
最后再多提一句不怕得罪巨头的疑问:这批主打蚂蚁上市打新的5只战配基金,全网只在支付宝(蚂蚁财富)有售,这到底是肥水不流外人田,优先让自己最尊贵的客户享受成为股东的优先权?还是大数据杀熟,先从最熟悉最信任自己的客户开始培育接盘侠呢?
用自家的独家渠道,让自己的客户买自家股票,怎么看这波操作都怪怪的……
就在今天,久违联系的蚂蚁商务突然找我写软文推他们这批新基金,我说不好意思,我已经开喷了……
如果上述风险点你都考虑到了,但依然比较看好这波新基金的潜力,觉得无论打新蚂蚁,目标科创,还是这些掌舵基金经理的实力,你都比较认可,也可以参与一下哈,没准一年半后会还你一个惊艳的回报。
对了,这个基金25日开卖,1元起售,在支付宝上搜索“重磅新发”可以参与~