编者注:小米收跌超5%,高位遭巨额减持的小米还能继续持有吗?
9月14日消息,据彭博社报道,在小米集团股价创新高之际,副董事长林斌却寻求出售小米至多10亿美元的股票。如果以目前汇率计算,林斌此次套现约79亿港元。
根据小米发布的自愿性公告,林斌将通过高盛转售3.5亿B类股。据成交显示,每股作价22.55港元,较昨日收市价折让4.25%。同时,林斌剩余股份会锁定五年,即自9月15日起五年内,林斌及其控制实体均不会再出售股份,本次交易及捐赠后,林斌剩余股份从占总股本的11.4%下降到约10%,将全部锁定。
从股价表现来看,市场似乎将此视为利空,早盘低开超4个点,全天维持震荡格局,最终收跌5.10%,报22.35港元。
行情来源:华盛证券
对于小米的投资者而言,目前应该做何决定?高管在高位减持,对长期股价会产生怎样的影响?

高管高位减持对长期价值没有影响

高管减持自己公司的股票,背后的原因有很多。
市场最惯常的理解是高管不看好自己的公司,这种情形往往伴随着公司股价涨幅短期脱离公司业绩基本面,但也可能出现即使连高级管理人员也对公司未来的发展潜力存在误判的可能。
除此之外,高管减持股票的理由其实很多,比如个人生活需要:马化腾早年就减持了大量腾讯股票购买深圳纯水岸的别墅。
然而长期来看,股票的价格由价值来决定,短期的供需失衡也许会使得股价出现剧烈波动,但长期表现仍取决于公司的发展。
如果回顾马化腾过去10年减持腾讯的历史,即会发现即使是CEO持续减持,也不能影响公司股价持续上涨
2010.6.7:马化腾场外减持500万股,持股比例降至11.2%,个人共计套现5.135亿港元;
2011.3.28:马化腾场外减持200万股;
2011.8.29:马化腾持股比例降至10.33%,减持500万股,个人共计套现7.216亿港元;
2014.12.2-12.5:马化腾持股比例降至9.87%,累计减持2511.12万股,个人共计套现29.9亿港元;
2015.4.9-4.10:马化腾持股比例降至9.65%,累计减持2000万股,个人共计套现32.2亿港元;
2015.9.17-9.22:马化腾持股比例降至9.37%,累计减持2300余万股,个人共计套现约32亿港元;
2015.11.28-11.31:马化腾持股比例降至9.1%,累计减持2500万股,个人共计套现约38.68亿港元;
2016.7.14:马化腾减持200万股,个人共计套现3.63亿元;
2017.9.5-9.7:马化腾持股比例降至8.69%,累计减持200万股;
2017.10.10-10.13:马化腾持股比例降至8.63%,累计减持600万股。
直接而言,谁想买、谁想卖不会影响公司的长期价值。以腾讯股票为例,马化腾自2005年以来就陆陆续续开始减持,持股比例从最初近13%一路减持至2017年的8.63%,但并不妨碍腾讯股票一路走高。
行情来源:华盛证券

林斌减持小米不一定是看空股价

林斌选择此时减持,未必是因为小米股价大涨后急于套现。
根据资料,林斌本次减持4.7亿B类股(其中1.2亿B类股此前已做安排),持股比例从11.4%下降至约10%。整体来看,虽然减持的金额较高,但持股比例并没有特别大的变动,1.4%相当于林斌本人持股总量近10%,并不能说明高管本人不看好小米的发展。
值得注意的是,今早小米公布的自愿性公告中披露,为表对本公司长远价值的坚定信心,本公司副董事长、执行董事林斌先生自愿承诺,按照给予公司的承诺函之条款,自本公告日期起五年内,林斌先生及其控制的所有实体均不会自行酌情出售其直接或间接实益拥有的本公司股份,此前已作安排的不超过1.2亿股B类股除外。
资料来源:小米集团公告
林斌此次减持合计仅占个人持股10%,而剩下的90%的持股仍然承诺5年内不再减持,不难看出林斌对小米的中长期表现仍然有信心。
至于具体的减持动机,小米集团官方并未披露,但结合各方讯息及猜测,或许与慈善或个人生活用途有关,毕竟2019年林斌数次减持小米股票的目的就是慈善用途。
此外,如果林斌是基于看空股价的角度卖出小米,那么没有理由的是小米的其他高管、包括雷军,并没有集体减持,因此单纯断定小米股价过高引发高管抛售的逻辑难以成立。

林斌减持与“退休”有关?

林斌早在2019年8月即减持套现过数亿港元,近期又再度大额减持近80亿,引发市场诸多猜想。
值得注意的是,从2019年起,林斌职位有诸多变动,逐步卸任集团总裁、手机部总裁职务。
此后,常程、杨拓、曾学忠、彭志斌等人相继加入小米,分别担任集团副总裁、手机部总裁、首席人力官等职位,而王翔也取代林斌成为小米集团总裁。
市场人士分析称,一步步的人事变动或许表明,林斌正逐渐退居幕后,这可能是其减持部分股权的原因之一。
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