可转债除了可以打新(零风险,几百元收益)外,还可以在二级市场买入,待价格上涨后卖出,然后继续买入便宜的可转债,价格上涨后卖出。。
这种方法叫做可转债轮动策略,又称可转债摊大饼,是仅次于基金定投又一较低风险的投资方法。
前面我们详细介绍了可转债的特点,详见文章: 。
两个关键点:100元及以下买入最安全,溢价率越低股性越强涨幅越好。
所以投资的时候我们主要看两个指标:价格(买的安全)和溢价率(上涨空间),
也就是经常说的“双低”可转债:可转债价格低+溢价率低
还会结合其他辅助指标,比如到期收益率,正股所属行业和估值,债券评级等。
我们来看一专业人士的分析:
根据可转债的价格和转股溢价率分成四个象限。
象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低
PS:债券底概念,当债券的价格下跌时,收益率会提高,当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时,基本该可转债也跌到底了。
此时可转债的债性和股性双强,这是千载难逢的机会,可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右,转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小,此时中行转债的债券底大约是99元,可转债价格距离债券底非常接近,即使股市出现大崩盘,中国银行的股票大幅下跌,中行转债最多也就下跌4%左右,基本上算是保底了。
象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低
此时可转债债性弱,股性强,意味着投资可转债已经获利,到了兑现的时候。例如,2014年11月A股一轮行情启动,大部分可转债价格脱离可转债债底,涨到130元以上。就是130元强制赎回价格是一个关键节点,因为可转债价格超过130元,较大的上市公司是有权强制赎回的,一旦提出强制赎回,可转债投资者必须转股卖出,造成正股卖盘增加,股价走弱,连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元,可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况,此时可以短期套利。
象限3:可转债价格远离债底,转股溢价率高
这种情况通常是因为市场情绪造成的,例如转股溢价低的可转债纷纷上涨,引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨,并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局,因为一旦市场情绪转换,这些转债将是杀跌的首选。
象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高
此时可转债处于债性区域,安全性高,进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨,造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3,那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价,可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情,由于正股大涨而消灭高转股溢价。
按照策略,我们应该重点布局象限1,但象限1的价格只有在大盘极度下跌的时候才会出现,再加上可转债逐渐进入多数投资者的视野,一旦出现这样的机会,价格会被马上买起来,以后象限1的机会越来越少。
那怎么办呢?
把可转债的价格和溢价率赋予一定的权重,比如各占50%,寻找双低可转债。
可直接在集思录网站查询:
当然,你也可以把价格赋予70%的权重,溢价率赋予30%的权重,自己做个新排序,购买前10-30只双低可转债。
具体权重可以自己设置,看重哪个指标可以设置较高的权重。
总结:
寻找双低可转债:可转债价格低,转股几家率低。
一定要摊大饼:条件内的可转债都至少买1手。
因为我们在买入可转债后,也可能需要等待很长时间,价格才能涨起来,所以一定至少持有10支+,有的可转债价格涨起来的快,有的会比较慢,在等待中不断收割利润,还是很不错滴~