文:七七(ID:se7enmoney)
“如何获得更高的阿尔法收益?”
“阿尔法很贵,贝塔很便宜”
“激进者阿尔法,稳健者贝塔”
“2019年,是从β走到α的一年”
……
在基金圈中,阿尔法α和贝塔β是经常会被提到的两个希腊字母,令不少初买基金的小白投资者听得糊里糊涂的。
这两个看似高端的字母,都代表啥意思呢?
01
阿尔法α和贝塔β,其实是两个代表基金收益的指标。
基金的投资收益,可以分为两部分组成——贝塔(β)收益和阿尔法(α)收益。
贝塔收益
贝塔收益是一种被动收益,它是衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性的一个相对指标。
可以理解成基金相对于大盘的偏离程度,也可以用来体现与市场波动的相关性。
我们通常认为,市场的贝塔系数为1。
β=1,说明基金基本和市场共进退;


β>1,说明基金的波动幅度相对市场更大,风险也就更高;


β<1,说明基金相对于市场有更强的抗波动性,风险更小。
贝塔衡量的是系统风险,如果一只基金的贝塔系数是1.10,表示它的波动是市场的1.10倍,上证指数涨10%,基金涨11%;上证指数跌10%,基金跌11%。
阿尔法收益
阿尔法收益可以理解为主动收益,它是基金的实际收益和按照β系数计算的贝塔收益之间的差额。
阿尔法系数代表超额回报,基金经理通过挑选优秀的行业或者股票,赚取超出市场平均水平更高的回报。
所以,阿尔法系数反映的也是基金经理的投资能力。
阿尔法数值越高,说明基金获得超额收益的能力越强。
一个合格的基金经理,他的阿尔法系数至少是大于零的。
如果阿尔法系数小于零,说明基金的投资回报还不如市场回报,也就是说这个基金经理没有阿尔法。
贝塔收益相当于大盘指数的收益,而阿尔法收益就是超越大盘部分的收益,即基金经理自身投资能力带来的收益。
02
那么,我们在投资中,要如何运用好贝塔收益和阿尔法收益呢?
贝塔收益是靠市场行情在赚钱,牛市中容易赚钱,熊市中容易亏钱。
所以在牛市中,我们要选高贝塔系数的基金,可以获取更高的收益;熊市中选择低贝塔系数的基金,更具有抗跌性。
阿尔法收益是超出市场平均回报取得的超额收益,主要考验的是基金经理的选股择时能力。
主动型基金赚的就是阿尔法收益,所以在挑选这类型基金时,阿尔法系数是一个重要的参考指标。
阿尔法系数越大,说明基金经理的管理能力越强。
而指数型基金赚取的是贝塔收益,对于新手投资者,选基能力不足,或者稳健型投资者,取得市场平均回报就满足了,选择指数基金会比较稳妥,关注贝塔收益就可以了。比如沪深300,中证500这些宽基指数基金。
由于被动型指数基金的贝塔收益与基金经理的选股能力关系不大,所以指数基金的管理费也要比主动型基金的更便宜。
去哪里查看这些数据呢?
大家可以上晨星网(网址:http://cn.morningstar.com),搜索基金名字,打开详情页后往下拉,在【风险统计】这一栏中就可以看到。
这就是基金中的两份收益,现在大家都清楚了吗?
以后在选基的时候,就可以通过比较基金在同类基金中的贝塔和阿尔法系数大小,来考察这只基金的收益能力啦。