与生活息息相关的农林牧渔,除了投资者需要研究走势变化,咱老百姓其实也可以多多了解点,毕竟,这也关乎咱的餐桌质量嘛。
投资市场方面,截至 8 月 31 日,今年以来农林牧渔(申万)指数分别跑赢沪深 300指33.26个百分点,跑赢中小板指11.38 个百分点,在申万 28 个一级行业指数中排名第 4 位。
只 8 月份,农林牧渔(申万)指数上涨 4.74%,跑赢沪深 300、创业板指、中小板指 1.82、7.09、3.38 个百分点,在申万 28个一级行业指数中排名第 4 位。
8 月份,在农林牧渔 13 个子板块中,农业综合、种子生产、粮油加工板块涨幅居前,分别上涨 24.64%、20.73%、14.30%;而动物保健、海洋捕捞、水产养殖跌幅靠前,分别下跌 11.22%、9.23%、5.02%。
行业估值方面,2020 年 8 月底农林牧渔板块 PE均值为 20.74 倍(TTM,整体法),较前期有所下降(2020 年 7 月底 PE 均值为 21.26 倍),相对 A 股溢价为 1.08 倍。比较而言,估值较低的子行业为畜禽养殖(14.02X)、海洋捕捞(21.02X)和饲料(23.49X)。

主粮类数据

(这一块儿大家可以多看看)
1、玉米:饲用需求增加,库销比处于历史低位
8 月份国内玉米现货平均价为 2361.33 元/吨,环比上涨 4.72%,同比上涨 19.08%;
而国际玉米现货价是呈下跌态势:环比下跌 1.95%,同比下跌 8.63%;CBOT 玉米期货结算价环比上涨 0.86%,同比下跌 12.25%。
国内玉米现货价格持续上涨,主要因为:
蛋肉禽存栏维持高位,加之生猪存栏加速恢复,玉米需求逐步增加;自 2016 年来,国内玉米产量有所减少,且经过 3 年去库存后,国内玉米期末库存量明显减少。
近期,草地贪夜蛾入侵辽宁省,台风“巴威”、“美莎克”、“海神”登陆东北,东北地区的玉米产量面临一定的不确定性。
下半年,随着新玉米陆续上市,加上全球玉米总体宽松,我国玉米及大麦等替代品进口增加,全年玉米市场供给总量充足。同时,转基因玉米有望实现商业化应用,种子行业有望加速转型升级。
但受玉米饲用需求增加,预计玉米价格将维持高位运行。
另外,根据新华网报道,农业农村部市场预警专家委员会近日发布了《2020 年 8 月中国农 产品供需形势分析》。在 8 月预估中,农业农村部预计 2020/2021 年度中国玉米消费量为 2.88 亿吨,较上月预测数调增 0.9%;预计 2020/2021 年度中国大豆进口量为 9510 万吨,比上月预测数调增 1.6%。
2、稻米:生产稳中向好,库销比处于历史高位(甭担心了)
8 月份国内早稻、中晚稻、粳稻现货平均价环比分别上涨 1.29%、-0.91%、1.98%,同比分别上涨 3.77%、9.49%、5.66%。
受新冠疫情、中美贸易不确定性增强、洪涝灾害、沙漠蝗虫、草地贪夜蛾等虫灾的影响,粮食生产备受关注,前期出现部分消费者和贸易商囤粮的现象,短期拉动市场需求波动,稻米价格同比出现上涨。
但今年以来,国家着眼于粮食安全,出台系列政策恢复双季稻生产,例如提高籼稻最低收购价,稻谷生产呈现稳中向好态势。
据农业农村部表示,今年我国早稻面积为 6670 多万亩,同比增加 6.80%,扭转连续 7 年下滑的势头;早稻总产量达到 546 亿斤,同比增加 20.6 亿斤;预计晚稻种植面积同比增加 400 多万亩,遏制 10 年下滑的势头。目前秋粮长势良好,我国稻谷生产稳中向好。此外,我国稻谷库销比处于历史高位,库存充裕,消费稳定,国内稻谷价格缺乏大幅上涨的条件。
8 月26 日,农业农村部新闻办公室举行新闻发布会,介绍当前粮食市场运行和生产有关情况时表示:
1)国内粮价缺乏大幅上涨的条件, 消费者完全没有必要抢购粮油产品;
2)夏粮和早稻已获丰收,秋粮面积稳中有增,总体长势不错,粮食生产稳中向好的态势没有改变;
3)预计全年玉米市场供给总量充足, 价格有望趋于平稳;
4)随着中美第一阶段经贸协议落实,自美国进口大豆有望继续增加,预计下半年我国大豆进口量增加,国内大豆价格将高位回落。
我国粮食生产稳中向好、库存充裕、消费稳定,国内粮价缺乏大幅上涨的条件,预计随着秋粮陆续丰收上市,我国粮食市场有望继续保持基本稳定。

畜禽养殖

生猪-这个很重要!补充点其他信息(●'◡'●)
外三元生猪价格小幅回落,养殖利润继续维持高位。2020 年 8 月份全国外三元生猪均价为 37.67 元/公斤,月环比下降 0.62%;全国猪肉均价为 56.03 元/公斤,月环比上涨 3.87%;
养殖利润方面,8 月全国自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润分别为 2590.82 元/头、1091.88 元/头,养殖利润继续维持高位。
目前数据上只是微降,但近日《证券时报》的报道中,从行业龙头企业、中小散户、下游屠宰企业及行业协会、分析师多方了解到,虽然当前国内生猪存栏量尚未恢复到非洲猪瘟疫情发生前的水平,但业内对于猪价将进入下行轨道的观点确立,本轮周期拐点已至,养殖企业利润也将逐步缩水。不过,在疫情等不确定因素作用下,猪价降至盈亏平衡位置仍需较长时间。
搜猪网分析师冯永辉称,去年9月份是官方公布的母猪出栏数据拐点。按照生理周期推算,今年8、9、10三个月期间会出现生猪价格拐点。现在已经进入9月份,目前看生猪价格还比较坚挺,没出现大幅度下跌。
所以真正对出栏量影响比较大的因素还没有出现,可能到十月份趋势才会更加明朗。官方数据显示,目前行业产能已经比最低时恢复了25%以上,市场对于猪价走势的方向基本观点是一致的,幅度略有不同,基本时间点可以确定是在十月份。
另外,根据农业农村部网站显示,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所于4月上旬、5月上旬和6月上旬分别在黑龙江、河南和新疆等三个基地开展了非瘟疫苗临床试验。截至目前,免疫猪群生长状态良好,不同剂量接种组免疫保护率均在 80%以上。下一步,非瘟疫苗将进入扩大临床试验和生产性试验阶段。非洲猪瘟疫苗研发进展顺利,将利于我国生猪产能恢复,利好动物保健板块。
禽类
需求恢复偏弱,鸡肉价格保持低位运行。2020 年 8 月主产区肉鸡苗平均价为 2.14 元/羽,环比下降 16.76%,同比下降 70.35%。
毛鸡和鸡产品价格方面,8月份主产区白羽肉鸡平均价格为7.40元/公斤,环比下降2.64%,同比下降 24.22%;7 月份主产区鸡产品平均价格为 9.56 元/公斤,环比下降 0.68%,同比下降 20.76%。
根据海关总署信息,8 月,中国进口肉类(包括杂碎)83.20 万吨,环比减少 16.80%,同比增加 67.54%;进口大豆 960.40 万吨,环比减少 4.82%,同比增加 1.31%。
1-8 月,中国进口肉类(包括杂碎)657.70 万吨,同比增长 73.40%;进口大豆 6473.90 万吨,同比增长 15.00%。
从进口数据看,受益于国内畜禽饲料需求增加,大豆进口量呈现增长态势。 虽然受国外新冠疫情影响,肉类进口量环比有所下降,但仍保持较高水平。下半年,受生猪存栏逐步恢复和猪肉供给处于紧平衡状态,预计大豆进口量、肉类进口量将保持增长。
水产养殖
鲈鱼价格大幅上涨,海参、石斑鱼、加吉鱼价格小幅上涨。7月以来,鲫鱼、鲈鱼价格相继大幅上涨,海参、石斑鱼、加吉鱼呈现小幅上涨,对虾价格继续维持高位运行。
综合来看,水产品价格呈现上涨趋势,主要因为进口减少、洪涝灾害以及实行长江十年禁渔计划,水产品供给偏紧。

行业总结

2020 年上半年,农林牧渔板块实现营业收入 2924.48 亿元,同比增长 17.53%;实现扣非归母净利润 319.26 亿元,同比增长 278.25%。
从各子板块来看,饲料、畜禽养殖、农产品加工板块贡献主要的营业收入和主要的利润来源,分别实现营业收入同比增长 27.63%、16.49%、11.42%,实现扣非归母净利润同比增长362.65%、 427.15%、114.21%。
综合来看,受益于肉禽存栏维持高位和生猪存栏逐渐恢复,饲料销量有所改善,同时由于新希望、大北农等饲料企业大力发展生猪养殖业务,从而带动饲料板块营收和利润大幅增长;
畜禽养殖板块,由于猪肉价格大幅上涨,生猪养殖企业业绩大幅改善;农产品加工板块,受新冠疫情影响,粮油、淀粉、酵母等产品 C 端消费大幅增加,推动农产品加工企业业绩改善。

风险提示

农产品价格大幅波动: 畜禽养殖业受市场供求关系、产品价格波动等因素影响,其产品价格会产生较大的周期性波动。同时,大宗农产品极易受天气因素影响,若发生较大自然灾害,会影响其产量、销售情况及价格走势。
自然灾害风险:台风、地震、水灾、雪灾等各种不可预测的自然灾害,可能造成养殖场建筑设施损坏、畜禽死亡,并进一步影响到企业正常经营;种植业对气候条件较为敏感,若在制种或生产的关键时期遭遇严重自然灾害或重大突发性病虫害,将直接影响产品的产量和质量。
疫情风险:畜禽疫病是畜禽养殖行业经营过程中面临的主要风险之一,一旦发生畜禽疫病,引起市场消费心理恐慌、需求下降。如果畜禽疫病发生期间带来产品价格的大幅下行,则会造成企业销售价格、销售量下降,给企业经营效益带来下滑风险。
政策变化:国家对农业大力支持且产业政策呈现出一定的连续性,如果政策发生调整,则可能对企业经营产生一定的影响。(采自:财信证券)