#高瓴资本#、#张磊力作#、#对投资思考#、#每个人都能成为自己的价值投资者#
不能免俗,冲着这些标签吸引,第一时间买了这本刚面世的新书——《价值:我对投资的思考》。
京东会员价¥77.62,物有所值。
近乎480页的篇幅,一口气看了1/2,有些累,中途修整总结下受到的启发和共鸣:
主要分两个方面:一是张磊的人生际遇,二是对价值投资的思考。
1、张磊的价投之路:人大-五矿-耶鲁求学-休学创业-耶鲁捐赠基金实习-创办高瓴
关注张磊的人生际遇,主要是想弄清楚高瓴资本为什么会成功?
毕竟这个组织,接连成功下注腾讯、京东、蓝月亮、百丽……用实打实的战绩让高瓴成为高瓴。
张磊的人生很传奇,风云际会,自我的探索+时代的推力让他走上了价值投资之路。
并非像很多网文小说,主角一路开挂,刚开始的时候,张磊的人生也是平平无奇。
但,越是这种逆袭的经历,反而越是接地气,越能激励人心!!!
1972年,出身在河南驻马店的一户双职工家庭。
1990年,考入人民大学国际金融专业。
1994年毕业后,去五矿集团,奔赴全国各地五湖四海收各种矿产资源
直到1998年,26岁的时候,算起来是工作4年,张磊决定出国留学,掀起了不凡之路。
1998年,耶鲁留学
1999年,暑期实习求职碰壁,对真的是碰壁。
也是这种碰壁,逼着张磊另谋他路。
期间休学一年,回国创业,做中华创业网,帮创业者制定商业计划,衔接资金等等。
2000年,互联网泡沫,创业公司减少,公司业务萎缩,公司关闭,返回耶鲁。
2000年,机遇青睐,获得耶鲁捐赠基金投资办公室实习机会,期间结识大佬——大卫·史文芬。
由此,算是真正结缘价值投资。
2005年,33岁,创立高瓴资本。商业模式很合时宜——到国外募资,重仓中国!
……
其后,创造各种传奇。
纵观大佬的简历,重要的转折点发生于26岁,工作四年,出国留学,耶鲁+国外的一番游历,让他顿悟了。
我从中看到的是,大佬心态的开放性,对世界的好奇、以及不甘平平无奇的抗争。
鸡汤就此打住,重点来聊聊看书之后,对价值投资的感悟。
2、何谓价值投资?
提到价值投资?
我有一个认识逐渐深化的过程。
第1阶段,摆脱k线,回归公司,价值就是算公司值多少钱。
这个阶段,对价投的理解就是,找公司被错杀的机会。
第2阶段,价值投资就是——投资就是买公司,要找到好公司,长期重仓。如果遇到好公司,估值高一点可以容忍忽略。
在这个阶段,自己认识到——在公司被错杀时,低位加仓不是难事,难得是越涨越买;同时,这种低位抄底,盈利幅度也受限。
怎么说呢?低位抄底,就是觉得便宜才买。质地好的公司,都被人熟知了,都知道要赚公司成长的钱,所以难找到好机会。好公司被错杀,就会出现买入机会。所以低位加仓不难。
与此同时,既然是好公司,被错杀,又能错杀多少呢?这就决定了,按这种观念进行的投资,收益率会受限。
为什么越涨越买显示水平呢?如果不是单纯的追涨杀跌,从技术角度出发,而是经过自己思考,对公司认识非常深刻,看到公司更长远的未来,理性思考做得决定。这当然体现出水平罗。
比如,一只票,现在涨势不错,别人问还值不得加?如果负责任,说不明显比说加简单。也许,正是因为看不透,了解不深,怕别人买入吃亏,我们拿不准,才选择说不。如果有人说值得加,还能说出一套非常令人幸福的理由,是不是非常显水平。
以上是我的认识。
而张磊的理解,则直接吊打了我。直接上图。
张磊将价值投资分三个演进阶段:
阶段1:捡烟蒂式价值投资,也就是买便宜的股票,赚得是公司被低估的钱。
阶段2:护城河式价值投资,其实也就是成长股投资,赚得是公司成长的钱。
阶段3:创造价值式投资,也就是孵化公司成长,帮助公司创造价值,赚得是一选公司的钱,二成就公司的钱。
按我的理解,她对价值阐述,就是从“思考公司值多少钱”→到“思考公司创造多少价值”→再到“帮助公司创造更大价值”。
这其实是一种认知的飞跃和迭代升级。
我仅仅意识到第二层的投资瓶颈。
他则给出了解决这个瓶颈的方案:既然一般的好公司,都被慧眼如炬的人挖掘完了,那就努力去创造培育好公司,或者说想办法让好公司更好,成长路径再发生一种质的改进。
而要做到这一层,要求则非常高,要尽可能看到别人无法看到的点,还要求具有成就公司的能力。
举个通俗的例子,这就真好比是做吕不韦。
不仅奇货可居,而且还努力让奇货成为奇货。
再通俗总结就是:
1、一般人仅仅做到锦上添花
2、再高水平的人可以做到雪中送炭
3、水平更高的人则是选择做贵人不仅仅做到雪中送炭,还能做到扶上马,陪着走,直到成就你。
方向已有,剩下就是努力迭代升级。
以上。
——————记于2020年9月8日 20:35  by廖小略爱理财,如果觉得有用,点点赞,关注关注,我会分享更多干货给大家。欢迎大家多多关注,多多支持,一起交流,一起进步!