编者注:“一顿分析猛如虎,涨跌还看特朗普”、“闪崩几分钟,回归路漫漫”······2019,不知你有没有躺枪其中。2020,你是否已做好股市里继续“搏击”的准备?本文作为“后视镜”来回顾2019年发生的9个黑天鹅事件,以期能为你提供些参考。
作者:Yimy
回首即将过去的2019,美股持续创新高,港股一波三折,许许多多的“坏”事情发生,有些亟待一个句号,有些只是虚惊一场。
在股市里,“坏”是一个相对概念,因为即使是在2008年那样的全球金融危机里,也有人在赚钱,无论是类似于《大空头》中主角那样提前埋伏做空,还是如巴菲特那样后来者“水桶里抓鱼”。
本文作为“后视镜”来盘点这一年来,对市场遭成冲击的9只“黑天鹅”以及其中可以运用的一些市场工具,以为2020年应对“黑天鹅”提供些许参考。

1.“涨跌指标”特朗普:施压美联储、被弹劾

资料来源:网络

市场上流行一个段子:“一顿分析猛如虎,涨跌还看特朗普。”Twitter上施压美联储降息,被民主党弹劾,特朗普的一举一动以及与他有关的所有事件都会让交易员胆战心惊。
甚至摩根大通还量化了特朗普的推文对债券市场的影响,设计了一个名为“Volfefe指数”的指标,来分析特朗普的推文如何影响美国利率的波动性。
Volfefe指数,资料来源:摩根大通
特朗普今年成功逼迫美联储三度降息,美股受影响不断创新高。
但其本人今年却因嫌施压乌克兰调查拜登之子而遭民主党阵营弹劾,两个节点对股市影响不一。
9月24日美国众议院议长南希·佩洛西24日宣布,民主党正在对美国总统特朗普进行正式弹劾调查。隔夜美股全线杀跌,道指跌超百点。12月18日美国国会众议院投票通过针对特朗普总统提出的两项弹劾条款,但美股不跌反涨。
弹劾的两个节点对美股影响不一 行情来源:华盛证券
虽然特朗普口头上希望的是美股涨,但对其,2020年能做的也只有是闻其言、观其行,还要看市场买不买账。

2.开年第一只“鹅”:苹果糟糕的营收预期引发美股大跌

2019年第二个交易日,如日中天的苹果,成了新年里的第一只黑天鹅。
因苹果公司下调营收预期叠加美国ISM制造业指数远逊预期,投资者担忧全球经济增长前景。美国股市在1月3日暴跌,道琼斯工业平均指数暴跌660点,纳斯达克综合指数大跌3%。
苹果拖累道指跌超600点 行情来源:华盛证券

苹果公司股价也在这一天跌9.96%,创下六年来最大单日跌幅,市值缩水740亿美元。
苹果今年股价走势 行情来源:华盛证券

“别人恐惧时该贪婪”的投资箴言,此时在苹果身上应验,目前其股价已较年初上涨翻倍。不知道你有没有错过这个可以和股神巴菲特一道搭车赚钱的机会?

3.全球最大石油公司沙特阿美遭空袭,产能骤降50%

沙特国家石油公司(阿美石油公司)的两处石油设施在9月14日被胡塞武装无人机袭击并引发火灾。
沙特阿美遇袭后的首个交易日,油市毫不意外地出现巨震,布伦特原油16日开盘跳涨,涨幅一度扩大至17%,上破70美元关口,创1991年以来最大单日涨幅,WTI原油也开涨13%。
在美股市场,原油做多ETF随市大放异彩。二倍做多原油ETF (UCO)首个交易日(9月16日)大涨23.77%,三倍做多能源ETF-Direxion(ERX)首个交易日(9月16日)大涨10.3%。
二倍做多原油ETF (UCO)9月16日表现 行情来源:华盛证券

三倍做多能源ETF-Direxion(ERX)9月16日表现 行情来源:华盛证券
不过做多的机会转瞬即逝,随着沙特表态会很快恢复产量及多头获利了结,原油价格很快高位回落,此时若还一味做多则意味着将蒙受损失。
但如能判断到趋势变化,二倍做空彭博原油指数ETF (SCO)等工具依然可以使用。

4.美债收益率倒挂引发美股多次大跌

3个月美国债收益率与10年期美国债收益率出现倒挂,这一现象于今年3月下旬首次出现,接下来则频繁倒挂,引发投资者对于美国“衰退”的担忧。
最严重的是8月14日这天,美股因美债发出令人不安的衰退信号后现暴跌,道指暴跌800.49点,跌幅3.05%。标普500跌2.93%,纳斯达克跌3.02%。
8月14日道指表现 行情来源:华盛证券
当时情况下,避险资产及道指ETF-ProShares做空(DOG )、道指ETF-ProShares两倍做空(DXD)等受到追捧,不过这仅是短期内可以尝试的市场工具,从后面来看,则相反——这是做多抄底的机会。

5.一则帖子引发的新城系暴跌

今年7月3日早间,新城控股股吧内有名为“我家小弟乐悠悠”的股民发帖让“散户赶紧抛,不要问为什么,我只能这么好意的提醒”。
当天下午,随着“王振华涉嫌猥亵9岁女童”的消息发酵,港股上市公司新城发展控股(01030.HK)的股价出现闪崩,收盘大跌23.77%,同属新城系的物业公司新城悦(01755.HK)收跌23.72%,创下2017年以来最大单日跌幅。一个小时之内,新城系两家港股上市公司的市值合计蒸发高达约165.38亿港元。
当日晚间9时许,上海市公安局普陀分局确认了该事件,新城控股紧随其后发布公告,确认王振华已因“个人原因”被刑拘。同时,宣布董事长变更,紧急召开的董事会第十六次会议全票通过了王振华的儿子王晓松成为新任董事长。随后,港股新城发展控股、新城悦也先后发布公告证实王振华被刑事拘留、确认人事变动。
人事变动以后,新城系股价开始了反弹。
新城发展股价走势,行情来源:华盛证券

新城悦股价走势,行情来源:华盛证券

6.闪崩几分钟,回归路漫漫——雅高、南方能源、星亚控股···

一个简单的数学题,一只股票闪崩90%后,需要涨多少才能回归原来的价格?
900%!
这几乎是一个短期内无法完成的任务。今年港股一些细价股或疑似庄股就上演了这样的戏码。
它们其中的3只股价走势如下:
雅高控股股价走势,行情来源:华盛证券

南方能源股价走势,行情来源:华盛证券

星亚控股股价走势,行情来源:华盛证券

可以看出三只股票被“狠狠地按在地板上”,虽然有时也“奋力蹦跶一下”。
闪崩过后成交量往往会放大,这意味着有许多人去抄底!
闪崩股抄底需要承受极大的风险,有时候会赚的盆满钵满,有时则会巨亏,这其中滋味,只有参与过的人能体会。

7.百威亚太招股一波三折

7月14日百威亚太一纸公告,宣告在港交所主板上市的计划不予进行,此前其已进行招股,这无疑给参与打新的投资者劈头浇了盆冷水。
还好,百威亚太在9月又重启了IPO,这次没有再放鸽子,于9月30日在港交所正式挂牌。
上市之初,股价一路上扬,最高涨至32.65港元,较27港元的发行价涨了20.9%。
百威亚太股价走势,行情来源:华盛证券

由于第一次放鸽子事件,投资者对于百威亚太再度招股的热情有所消减,若是能把握住市场对于新股的心理,那百威亚太最初行情或许就能把握住。

8.波音“水逆”,CEO被免职

美股今年屡创新高,但是波音无疑拖了大盘的后腿,以致12月23日公司CEO和董事会董事丹尼斯·米伦伯格被免职。
现年55岁的米伦伯格1985年开始在波音实习,2013年被任命为公司总裁,2015年7月被任命为首席执行官。资格虽老,但也免不了要为股价低迷和业绩下滑负责。
波音股价走势,行情来源:华盛证券
波音公司的危机,缘起于波音737 MAX发生的两起致命飞行事故。2018年10月29日,印尼狮航所属的波音737 MAX坠机,2019年3月10日,埃航波音737 MAX坠机。
事故致波音737 MAX机型被全球禁飞,进而影响到业绩。波音发布的2019年第三季度财报显示,第三季度波音营业额、净利润再次录得“双降”,营业额为199.80亿美元,同比下降21%;净利润为11.67亿美元,市场预期为14.82亿美元,去年同期为23.63亿美元,同比下降51%。
2020年波音能否在新任CEO大卫·卡尔霍恩的带领下走出来,尚需时间来验证。

9.沽空机构做空被“埋”

今年被埋的沽空机构有艾默生、杀人鲸、Bonitas、GMT等。
GMT Research11月21日发布了对上市不久的中国飞鹤的沽空报告。GMT的报告指出,虽然中国飞鹤的财报显示收入增长强劲,盈利能力位居前列,且手握大量现金,但在过去5年中从未支付过任何股息,这是类似欺诈的特征。
不过这并未引发做空标的股价暴跌,飞鹤的股价反而开始上涨。
中国飞鹤股价走势,行情来源:华盛证券

艾默生今年3月做空周黑鸭,被硬生生的打脸。
Bonitas 6月做空波司登,引发当日股价闪崩25%,很快股价回升,并不断创出新高。
杀人鲸5月做空安踏体育,安踏体育之后的股价同样不断创新高。
杀人鲸狙击的另一只股票比较有意思,即在做空当天(11月21日)暴跌90.07%,又在次日(11月22日)暴涨478.02%的卡森国际。这只股票不知道杀人鲸是赚的盆满钵满,还是没见好就收致收益大幅回撤。
卡森国际股价走势,行情来源:华盛证券


结语:2020,缺不了智慧和勇气来应对“黑天鹅”

人在股市飘,哪有不挨刀!今年的黑天鹅不知你躺枪了几只。彼得林奇投资法则之一是——你无法从后视镜中看到未来。所以上文中的9个黑天鹅事件对于2020年的参照价值也就显得有限。
2020,我们或许可以凭经验来应对黑天鹅事件,但经验也存在相当大的变数:
“欧洲人曾经长期认为天鹅都是白的,但是后来在澳大利亚发现了黑天鹅,它就被否定了。”
面对2020年股市里的不确定,我们还能靠什么呢?智慧和勇气肯定是缺不了。
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