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最近医药的行情用四个字来总结——“让人头秃”。
从11月21日到11月30日,短短10天时间,累计下跌幅度已超过10%。以农银汇理医疗促使主题股票(000913)这只医疗基金为例,经过两次大跌,这只净值一下子跌回到10月24日左右的净值。
这一跌,刚在11月中旬上车药基的朋友开始慌了,纷纷跑来问大米:
“医药这一跌,要跌到何时才能休?”
“医药亏大了,现在要不要割肉下车啊?”
为避免兜圈子,大米先直接说我的建议吧:
1)如果你是刚上车药基的朋友,一下子注入的资金过大,或许说你的药基是满仓或者重仓,大米建议你等行情回调再适当减仓,降低持仓成本;
2)如果你只是轻仓,则大可不必担心,继续采用定投的模式止盈即可解套;
3)如果你长期看好医药版块的基金,并已经制定了定投医药指数的计划,应该按照计划定投,不要受短期的行情波动影响而停止定投。
现在,我们再来看看这次医药下跌的原因。
下跌原因一:受MSCI扩容影响,各机构提前出贷锁定业绩排名。
11月底,各基金机构有业绩兑现、锁定全年排名的需求,所以提前调仓出货。再加上适逢MSCI扩容,外资总持仓规模不断增加,但同时也在悄然调仓,改为抛日常消费(白洒、猪肉)、抄底可选消费(格力电器等)。
毕竟,今年部分白酒股、猪肉股年内累计涨幅超过150%,已将未来几年盈利增长的因素消化。外资减持调仓后,必然引发群体跟风兑现利润。而近期正处于高位的医药股突然盘中大跌,也正是受此影响。
下跌原因二:医保谈判结束,药品价格大幅下降。
第二次医保谈判结束后,11月28日医保局公布了2019年《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》,新增药品价格平均下降60%。受消息影响,医药板块个股股价出现波动。
药品集中采购的实质是以价换量,入围药品的价格大幅下降,导致超额收益大幅下降,短期来说对医药行业是大利空;但是对入围药企来说在市占率上获取了极大的提升。
入围集采对药企来说,如果成本控制不当,那市占率越大,亏损越多;但是如果成本控制得力,入围医保名单虽然利润有所损失,但把直接竞争对手挤出市场,长期来看依然是利多。
有望进入谈判的品种中,原创药、技术含量较高的仿制药压价幅度较低,一般药品压价很大,进一步加速了药企的竞争,使得研发实力强的头部药企越来越强,普通药企存活的压力越来越大。
未来随着医保目录调整的速度加快,创新药纳入医保的速度也会提升,医保资金将不断向创新药倾斜,创新和研发成为药企生存的依赖。
那么,下跌行情什么时候才能结束呢?
恒瑞医疗、爱尔眼科等白马股下跌,直接代表带动中证医药指数的下跌。大米预估,这次风格转换可能不会那么快结束,在年底前可能还会延续一阵子。
后面的大盘行情要在什么时候才有希望好转呢?
从历史行情来看,2018年1月份、2019年1月份上证指数上涨,预计明年1月份机构资金重新布局新的一年投资时,也正是大盘上涨的时候。
不过,从长期来看,医药、消费依然是可以长期定投的版块。适逢下跌,也正是我们逐步建仓和定投买入的时机。
同时,这次医药、消费版块下跌的经验教训也告诉我们,再好的标的在大幅上涨以后,都不要重仓或者满仓买入,要学会分散布局,做好长线投资的资金管理。
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