大家都知道,下半年以来我一直在关注港股市场,因为港股出现了一些局部性的低估机会。
而8月份开始定投的恒生50AH基金,表现也尚可,跑赢了沪深300和上证50。
结果令人出乎意料的是,今天港股闪崩,恒生指数大跌2.62%,50AH指数大跌2.29%,恒生国企指数大跌2.47%。
一次性把前面的利润全部回吐了出来。

港股超跌,再次给我们带来了加码定投的机会,因此明日定投组合里,我将继续增加港股定投,标的为:
2份沪深300:1份华宝香港中小:2份50AH :1份沪港深价值:1份中概互联:1份中证红利
眼尖的朋友会发现我这次定投标的将中证500替换成了华宝香港中小,主要有两大考虑:
第一、本次纳入的香港中小,成分股市值与中证500接近,可以对中证500进行替代。
第二、香港中小估值更低,再结合今日港股大跌,华宝香港中小具有更高的买入价值。


02

给大家介绍一下华宝香港中小基金。
华宝香港中小全名为华宝香港上市中国中小盘A(501021),跟踪指数为标普香港上市中国中小盘指数(后文简称香港中小)。
那么香港中小指数成色如何呢?


一、成分股


目前香港中小盘有144只成分股,平均市值为353亿。
其平均市值高于中证500的156亿,低于沪深300的1222亿,与中证200的516亿接近。
因此香港中小成分股以中、大盘股票为主。

二、估值

香港中小指数目前股息率为2.64%,市盈率为11.4倍,中证500股息率为1.43%,市盈率为25.5倍,香港中小相比中证500股息率更高,估值更低。
从2016年以来的数据来看,香港中小目前市盈率11.5倍在历史上还是较低的,低于市盈率中位数(14.3倍)和平均值(16.7倍)。
但是相比今年年初时估值高不少,当时最低曾经达到过9.2倍。
因此香港中小目前处于合理偏低的区间。


三、行业


香港中小和中证500目前主要分布行业如下:

香港中小行业分布

中证500行业分布
香港中小指数的行业主要分散在医疗保健、日常消费品、非日常消费品、信息技术、工业、公用事业、房地产等七大行业上,最高行业占比不超16%,
而中证500则集中在信息技术、工业、材料、可选消费、医疗保健四大行业。
显然,香港中小相比中证500行业分布更为均衡。

03

之所以要配置香港中小,主要是因为目前AH溢价指数为130,高于历史平均水平,我们可以赚AH溢价收缩的钱。
但我们要搞明白AH溢价指数里溢价板块最大的是哪些,资金投在刀刃上。
我统计了港股和A股几个行业的平均估值(用2019年预测市盈率指标)并进行了对比,结果如下:

数据来源:wind
日常消费,A股估值是港股2倍;可选消费,A股估值是港股1.5倍;医疗保健,A股估值是港股1.5倍;信息技术,A股估值是港股2.8倍;工业,A股估值是港股2.4倍;地产,A股估值是港股1.4倍;公用事业,A股估值是港股2倍;银行,A股估值是港股1.1倍。
显然,AH溢价指数中A股银行板块溢价是所有行业中最少的,只有10%,而其他行业相对港股的溢价都非常高。
恒生国企和50AH目前配置的港股以银行保险为主,所以不能够完全享受AH溢价缩小带来的红利。
而香港中小配置的医疗保健、日常消费品、非日常消费品、信息技术、工业、公用事业、房地产七个行业港股,相比A股都有很高的折价,因此安全垫更高。
所以这次特意配置一份香港中小,继续看好港股未来跑赢A股的机会。
希望市场会不会打我脸,哈哈。
和大家分享一个福利,为了让大家能够更好地学习投资理财知识,我在我的微信公众号“思哲与创富”中为大家准备了一百多本投资理财书籍。关注我的公众号“思哲与创富”,并在后台发送“资源”,就可以免费领取。