在A股市场里一轮牛熊市一般是5到7年的时间,而可转债从发行到期是6年的时间,买入可转债要考虑到时间成本,因为可转债的利率非常低,连存银行都比他好,所以我们要考虑到时间因素,要是持有转债时间长是非常不值得的。

那么,这里有一个方法,可以让投资者只需少些时间让可转债早一步促成转股,一般是三年左右的时间,有的甚至不用三年时间都有,最晚一般会到四年。这个方式就是可转债的估值,时间估值法。。。

可转债,他一共有三条保本线:他们分别是:到期价值、面值、纯债价值

到期价值指的是某可转债持有到期可以拿到的多少收益率。

面值:这个简单,面值就是100元。可转债开始发行就是以100元的面值开始发行的。

纯债价值:这个叫债底,需要自己计算出来的,也可以在集思录网站上购买。

纯债价值可以简单的把他理解为一种看涨期权。纯债价值在大熊市的时候比较重要,一般在合理的保本线内买入,下跌幅度可以控制到很小。

那么下面以金农转债举个例子:

第一条保本线:到期价值
从上图中可以看到金农转债的利率: 第一年 0.4%、第二年 0.6%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%,持有到期利率补尝是转债面值含最后一期利息是106%,也就是6元,补尝利率续回价就是106元。也就是税前利率。那么
到期价值=面值100加上每一年的利率相加最后加上到期的利率补尝
也就是100+0.4+0.6+1.0+1.5+1.8+6=111.3
那么到期价值就是111.3元。

第二条保本线:面值
面值就是100元

第三条保本线:纯债价值
首先我们知道了金农转债每年的利率:0.4%,0.6%,1%,1.5%,1.8%,2.0%,还有他的利率赎回价是106元,那么这里介绍一个新的指标——折现率

折现率:指的是无风险利率,可以用货币基金年化收利率来代替。比如货币基金4%的收益率,那么请看下面公式
X=0.4/(1+0.04) ^1+0.6/(1+0.04)^2+1/(1+0.04)^3+1.5/(1+0.04)^4+1.8/(1+0.04)^5+106/(1+0.04)^6

0~1年买入
0.4/1.04=0.38,0.6/1.04/1.04=0.55,1/1.04/1.04/1.04=0.89,1.5/(1.04)^4=1.28,1.8/(1.04)^5=1.48,106/(1.04)^6=83.77
0.38+0.55+0.89+1.28+1.48+83.77=88.35

2年买入
0.6/1.04=0.58,1/(1.04)^2=0.92,1.5/(1.04)^3=1.33,1.8/(1.04)^4=1.54,106/(1.04)^5=87.12
0.58+0.92+1.33+1.54+87.12=91.49

3年买入
1/1.04=1.04,1.5/(1.04)^2=1.39,1.8/(1.04)^3=1.6,106/(1.04)^4=90.61
1.04+1.39+1.6+90.61=94.64

4年买入
1.5/1.04=1.44,1.8/(1.04)^2=1.66,106/(1.04)^3=94.23
1.44+1.66+94.23=97.33

5年买入
1.8/1.04=1.73,106/(1.04)^2=98
1.73+98=99.73

6年买入
106

那么,纯债价值计算出来就是以下
0~1年买入——88.35
2年买入——91.49
3年买入——94.64
4年买入——97.33
5年买入——99.73
6年买入——106

金农转债的投资策略
通用投资策略法
100元以下,越跌越买;100~130元之间持有;卖出策略,130元以上;等待赎回公告发布后,开始转股
卖出

纯债价值策略法
6个月后~2年内,第一批买入,转债价格跌到纯债价值88.35~91以内
2年后,第二批买入,到达100元面值的时候;卖出策略,130元以上,等待赎回公告发布后开始转股,持有等待最高价的折扣价开始卖出

这个投资策略能减少投资者持有可转债的时间,早一步获利。