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各位客官好,提前给大家拜个早年!祝各位猪年“诸事顺利”。
解读季报的小欧又上线啦,之前跟大家说的偏股基金比较多,今天重点来分析分析债券基金的季报,看看有啥不一样?(2018年债基在各类基金中表现最佳,大众的关注度也很高!)
常见的债基分为纯债基金(中长、中短、短债等),一级债基(自规定不参与打新后,现在也基本不存在了),二级债基(字面可以理解,可参与二级市场股票交易),可转债基金(主要投可转换债券的债基)等等。
二级债基可以被看做常规的债基,80%资金投资债券,同时可以投股票也可以投可转债。
严格意义来说,可转债基金也属于二级债基,不过因为具备“转股”的特性,且投资可转债的比例较大,又被单独划出。
债基季报和偏股型基金季报有什么不一样?
1
不同债基披露不同
中欧旗下债券基金数量不多,但品种还算全,有纯债基金(中欧短债)、普通二级债基(中欧增强回报债基)、可转债基(中欧可转债)。
小欧看了三只产品的2018年四季报,中欧短债只披露了债券持有情况;中欧增强回报债基不仅披露了债券持仓情况,还有前十大重仓股持有情况;中欧可转债则除了债券持有、股票持有、还有“报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细”↓
(来自“中欧可转债基金”2018年四季报,部分表格)
事实上,只有债基报告期末持有可转债,处于转股期,都会被披露出来。
2
债基季报同时披露股票持仓和债券持仓
基本上债基只要报告期内持有股票,都会披露前十大持仓股。
在持仓披露上,不同的“债券投资”仅需披露前五名。
(来自“中欧增强回报债基”2018年四季报)
且不存在如偏股型基金一样,季报披露前几大持仓,半年报、年报披露全部,债券基金在季报、半年报、年报对于债券投资的披露仅仅只有前五大。
3
债基的季报基本披露了债券的品种
有两个好处哈。
其一,了解债券的人直接看对应这只债基持有比例,以判断风险等级;
其二,对哪些“对债券表示懵”的小伙伴,可以顺藤摸瓜,再去对这些债券进一步了解,做到心中有数。
(来自“中欧短债”2018年四季报)
关心大佬们对债券后市怎么看?
恐怕是每份季报最值得期待的地方↓
看“报告期内基金的投资策略和运作分析”,一方面帮你简单直接了解2018年四季度债市表现,另一方面,各位基金经理的投资策略也“透露”在这里↓↓↓
中欧短债的基金经理们分析了2018年四季度债券市场值得关注的4个方面(如下),并且判断:“18年以来,我们观察到AA+和AAA之间的利差处于在低位,而AA和AA+的利差仍 然在走扩。我们认为信用利差的结构变化仍将持续。”
(来自“中欧短债”2018年四季报)
管理“中欧增强回报债券”的基金经理赵国英,在季报里解释了“对行业景气度处于顶部未来存在向下压力的部分中长期信用债进行适当减持,同时增持久期较长的高资质城投债以及部分静态收益高的行业龙头民企。 ”
(来自“中欧增强回报债券基金”2018年四季报)
对于可转债方面:
(来自“中欧可转债基金”2018年四季报)
基金经理们的对策,主要体现在→“主要配置于绝对价格较低的大盘蓝筹转债标的,适当参与了部分股性较强转债品种的交易性机会。 ”
综上,小欧今天先跟大家分享下债券基金的“季报说”,后续还有首次养老目标基金的季报看什么?热销的偏股基金季报解读等。下次聊~
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