上一期定投指数是否可以十年十倍的文章发出之后总体反响不错,不过我觉得或许有不少人是冲着十年十倍这个吓人的标题点进来的,殊不知十年十倍这种事情实在是有点强人所难了。
不仅如此,给出这样一个略略不切实际的收益率设定实际上只会让定投本身变得更加雾里看花水中望月,所以今天我就打算给这些迷离的小伙伴们一味脚踏实地的药。
简单来说,我想让大家看看定投上期所列的那些主流指数的历史年化收益率的概率实现情况是啥样的,目的是让大家对定投每个指数的年化收益率能有个更加合理的预期。
正式开始之前先解决几个上一期遗留下来的问题。
第一个是我所用指数的取数范围。
话说我应该上一期就放出来这个的,没放的原因是我上一期的主要目的并不是相互比较,而是每个指数只是基于自己的所有历史数据来看。
这期虽然放出来但是同样的也并没有非常强烈的要相互比较的意味。
如果要做比较的话,公平起见,第一步就是应该保持数据范围的一致性,就像我在《净值波动越大的基金就越适合定投么》那期处理的一样。
第二个是我所列举的指数请主要关注板块,而不用去纠结具体我用的哪个指数。
比如医药板块,我一直以来用的都是中证医药100,这仅仅只是因为历史数据表明这个医药指数的业绩最好,但不表明这几年它的业绩一定是最好的,更无法保证之后这个医药指数就一定是最强的;同样的结论也仅限于描述医药板块的投资价值。
实际上我们的投资思路完全可以更加包容开放一些,就像有的小伙伴说沪深300医药更好,或者像我自己更喜欢用波动更大的医药主题基金,都是完全没有问题的。
第三点是关于定投收益率的计算。
关于这点我记得我至少解释过784遍了,任何一个科班出身的人都知道时间有货币价值,哦不对,货币有时间价值,所以定投收益率的计算不同于一把梭,要用考虑时间的内部收益率的方式来计算。
我最早研究过PE(比研究基金还早那么一点点),PE的投资收益率计算就是用的标准的内部收益率,Excel里面其实也有自带公式XIRR,但是我依然喜欢用绝对收益率来衡量定投的收益率。
原因只有一个,XIRR可能很精准,但是非常的不直观。因为叠加了货币的时间价值,同样是十年十倍,绝对收益率的年化是25.89%,但是XIRR能给你算出来个百分之大好几十的年化来。。。空欢喜一场之后空悲切
先不多说了,再不开始正文前言都可以当正文了。
我们还是从上期的定投指数十年十倍的概率图开始说起吧。
别看上图中的概率处的位置都还不错的样子,实际上这个图是被美颜过的,我把它卸妆了给你们看看:
先别跑。
这里我简单用颜色标了三块区间,分别是:
红色的大概率区间,代表实现概率超过66.66%(2/3);绿色的小概率区间,代表实现概率低于33.3%(1/3);以及中间白色的正常区间,代表概率介于33.3%(1/3)和66.66%(2/3)之间。
可以看到,定投所有的这些指数要实现十年十倍的概率都在绿色的小概率区间:其中不乏纳斯达克,H股指数,恒生指数这种低于10%的实现概率的,更有让主妇绝望的标普500的0实现概率的;哪怕是最有可能实现十年十倍收益率的计算机,券商和医药,其最高实现概率也就是在20%左右。
由此可见普通定投要实现十年十倍的年化收益率真的是极其困难的一件事情。
继续看图:
对比来看,定投指数在这个20%收益率下的概率和十年十倍的概率差别不大,几乎所有指数实现这个收益率的概率都低于33%(大部分仍在绿色区域),仅有定投计算机指数的一年和两年这两个维度的万绿丛中两点红。
由此可见实现这个收益率的难度也是很大的,我们都知道20%是巴菲特投资的年化收益率,所以跑赢巴菲特可没这么容易。
别说20%了,哪怕15%,定投指数实现这个收益率的概率也依然不是很高。
上图是定投各指数收益率超过15%的概率图,几乎所有指数实现这个收益率的概率都还是低于33%(大部分指数依然在绿色区域),仅有计算机(一年和两年),医药(一年),创业板(两年),以及消费(一年)这些小荷露出了几个尖尖角。
就在大家看的多半很沮丧之际,我放个高概率的图来对冲下:
上图是定投各指数收益率为正的概率图,是不是赏心悦目了不少:
大部分的指数都能实现50%以上的概率,三分之二的指数都在红色的大概率区间,更有超过80%概率甚至个别达到90%以上的概率的指数。
又一次证明定投要亏钱真的还是挺难的。
倒是券商板块很奇葩的在这个收益率下脱“颖”而出:好几个维度的概率意外的都仅仅只有50%左右。结合上面高收益率的概率,券商板块颇有一种遇强则强,遇弱则弱的镜面反射表现。
定投为正的概率很大固然很好,但是就像投资的目的不是为了解套一样,我们定投的目的自然也不仅仅只是为了一个“为正”的收益率,那么请继续往下看:
上图是定投各指数年化收益率超过5%的概率图,这是今天第一个需要引起大家重视的图。
因为在这个年化收益率下,除了个别几个上窜下跳的点,大部分的指数才纷纷进入了白色的正常概率区域,由此可见5%的年化收益率才是定投大部分指数实现概率比较高的一个收益率。
翻译成不拗口的版本就是:对大部分的指数定投而言,5%以上的预期收益率可能是比较合理的。
那就上完最后一个图吧:
上图是定投各指数年化收益率超过10%的概率图,这是今天第二个需要引起大家重视的图。
这个收益率下也有一半左右指数跑在了正常概率区间范围,它们是计算机,医药,消费,标普红利,创业板,中证500,以及纳斯达克指数。
也就是说,对于定投上面这几个指数,我们的预期收益率或许可以放宽一些到10%以上。
我觉得写到这里大概需要总结一下。
我相信看了上面这所有的概率图之后,很多人可能会对定投丧失信心:承受了这么巨大的心理压力定投了这么久搞半天收益率预期才这么低,颇有一种操着卖白fen的心赚着卖白菜的钱的既视感。
然而这正是我想让大家看到的真相,投资就是这么的不容易,要不这个系列为啥叫定投不简单系列呢?
但是在一个合理的收益率预期下,我们的定投或许反而可以走的更远,并且途中可能会有各种惊喜。
为什么这么说呢?
这是因为概率是一个很神奇的东西,我们战略上自然要选择做大概率的事情(比如设立一个合理的预期收益率),但是具体战术上还是可以为这里的“小概率”收益率的出现做些准备的。
话说梦想还是要有的,万一实现了呢。
实际上我划的这块绿色的“小概率”区间从严格意义上来说并不算是小概率,数学上真正的小概率事件指的是概率几乎为0的事件。
对照来看我们或许可以把定投标普500年化收益率十年十倍称之为小概率事件,但是诸如20%,10%甚至5%其实就都不能称之为小概率事件了。
我相信很多有过一轮完整定投的小伙伴在实际定投的过程中一定遇到过这些“小概率”的事件,说起来那倒是个不错的定投退出信号。
结束文章之前插播一个段子:
马云擦了擦家里面的灯,这时灯神出来了。
灯神:一个愿望?
马云:说吧。
灯神:.......
那么,说吧,你现在对你定投指数的预期收益率会是多少呢?
本文作者微信公众号:小5论基(ID:Little5_Fund),欢迎来撩