证券我们都知道证券公司最基本的业务收入为交易佣金,除此之外,证券业也会有很多股票债券的发行增发、研究报告等方面的业务,但都与市场景气程度高度相关。

      股市里面有牛市和熊市,牛市来了,股市里面热火朝天,乃至街头巷尾谈论的都是股票基金,人们竞相开户炒股,证券业业务量会大增,券商作为直接受益者,收益会直线上升。反之亦然。
      那么既然证券公司既然收益这么不稳定,以之为样本股的基金是不是不能购买呢?其实不然,我们既然知道证券公司在牛市的时候会暴涨,牛市过了又会大幅度回落,所以我们可以再熊市的时候购买券商基金,等到牛市在将至卖出。

 由上图可知证券业同上证指数走势非常一致,但是涨跌幅度比上证指数大了很多
      那么券商基金是否适合长期持有呢?券商由于周期变化太大并不推荐长期持有,一般在市场开始景气之后估值也会逐渐上升,等到高估的时候就可以全部卖出。
      那么在分析券商基金的时候我们应该用哪个估值来看呢?由于证券公司盈利收益与市场景气程度相关,总体上呈现极度不稳定状态,所以市盈率在这边并不适用。那么用市净率对证券行业来分析怎么样呢?通过市净率可以得知对证券行业估值,市净率比市盈率实用很多。可以在市净率低位的时候介入,市净率处于高位的时候卖出。当然这里面也有一些不足的地方:证券业在牛市的中后期往往会进行大规模的增发融资,这样会大幅增加证券业的净资产,导致PB变低,所以可以使用牛市启动初期的证券行业净资产来进行公式的计算。