文/六便士
微信公号:投资人六便士


近几年,我身边观察到的一个现象是宠物行业越来越繁荣了。

吸猫、撸猫、遛狗成为一种流行的文化现象;“猫片”横行各大社交媒体、网络论坛;我身边发现新开了几家吸猫会馆,专供没养猫的朋友体验消遣;甚至连四五线小镇青年、大爷大妈饲喂宠物都不在用剩菜剩饭改用商家的狗粮猫粮。
不得不说,这届人民的观念真是变了,有钱有闲有情趣。
在强劲的需求推动下,整个宠物产业链,从宠物养殖交易到宠物食用品再到宠物诊疗等服务,都迎来了进一步的大发展。数据显示,目前整个宠物行业的市场规模已达千亿之巨。
虽然本人也是猫奴一枚,但你们也知道,作为一个投资人,我最关心的还是这个市场的投机会嘛。
那么,宠物行业到底是个什么样的行业,国内哪些人在养宠物,这个行业未来的成长潜力大吗,有哪些不错的投资机会,未来没跑出长牛股吗......我想这些都是阅读这篇文章的你比较关心的问题。
闲话不多说,咱们进入主题。


一.
国人主要饲养哪些宠物?
这个大家基本都知道,不论国内还是国外,猫狗是大头,从比例上看我国和美国的喂养结构大致相似,猫狗合计占比均超过7成。
其他宠物有鱼、鸟、仓鼠等,但占比总体都非常小。从投资的角度来看,我们主要还是把关注焦点放在猫和狗身上。

二.
国内宠物行业是怎么发展起来的?
追根溯源,国内宠物市场是从1992年才开始发展的。那一年,小动物保护协会成立,“宠物伴侣”理念开始兴起,紧接着在1993年,外资品牌玛氏、皇家进入中国,开始了宠物主粮的销售,随后西方宠物理念逐渐引入中国。整个90年代,只我国宠物行业的启蒙时期。
我国宠物行业发展的第二个阶段,是2000-2014年,这是孕育市场的时期。国内养宠家庭、养宠数量快速增长,养宠观念也开始发生变化,狗猫不再是看门和抓老鼠,而是主人的家人和朋友。这个时期,国内开始出现了宠物繁殖、交易和宠物食品类的品牌,但整体知名度不高,严格意义上也称不上品牌,比如说宠物食品企业,主要是为国外企业代工生产。
而从15年至今,是宠物行业发展的第三阶段,这是塑造品牌的时期。各路创业者不断涌入、技术服务升级迭代、营销宣传力度加大、产业资本大规模介入让行业细分领域比如宠物连锁医院开始崭露头角。

三.
国内养宠主力军是哪些人?
可能在很多人的印象里,养猫养狗的主力群体肯定是向来比较清闲的大爷大妈吧,没事跳个广场舞,顺带遛遛狗。
没错,在美国40-55岁的中年人是养宠最大的群体,占比近3成。但国内就不一样了,国内养宠主力军,恰恰是85后90后中高学历群体,且集中在上海、北京等一线城市及广东等经济发达体中,而且女性比例略高于男性。

(中美养宠人群对比-数据来源:APPA)

(养宠主要地区分布-数据来源:狗民网)
(宠物行业女性消费者占比-数据来源:狗民网)
(宠物主人学历情况-数据来源:狗民网)
究其原因,还是得从两国的国情来看。
美国社会已进入人口老龄化社会,老龄人口有较多空暇时间,更容易产生孤独感,且美国社会福利完善,收入也较国内同等年龄群体高很多,因此养宠比例也较高。
而国内为啥是85后90后群体的养宠比例最高呢,原因也显而易见。
这个年龄群体独生子女较多,且多在一二线城市打拼,很多成为了独居的空巢青年,2017 年已近5000 万人。

(空巢青年主要城市人数-数据来源:《中国空巢青年图鉴》)

在加上晚婚晚育(25 岁以下登记结婚的人群占比已从2005 年47%下降到2015 年26%),甚至丁克思潮......
总之,在这些综合因素的影响下,必然由强大的孤独感催生出强烈的养宠陪伴需求。

四.
宠物行业有哪些产品和服务?
宠物行业产业链比较容易理解,前端市场是活体繁殖和交易,包含各类养殖场和交替平台;中端市场主要是产品市场,包含宠物食品、药品、用品类产品生产;后端市场是服务市场,包含宠物医疗诊断、宠物美容、宠物超市、宠物殡葬、宠物摄影、宠物保险、宠物培训、宠物旅游等。

(宠物结构产业链)

其中,宠物食品又分为宠物主粮、宠物零食和宠物营养保健品,宠物主粮又分为干粮和湿粮;宠物用品主要包含附属用品、清洁工具、宠物服装等;宠物医疗包含诊疗、防御和保健;宠物美容包含洗澡、修毛、修指甲、染毛;宠物培训包含居家礼仪、社交技能、运动技能等;宠物保险包含疾病、伤残、丢失、死亡等......
(宠物食品结构图)
五.
宠物行业有哪些上市企业?
宠物行业虽大,但目前上市的企业并不多。自2015年包含主板上市和新三板挂牌的企业加起来也就十来家。目前A股上市的有佩蒂股份和中宠股份,新三板申请转A股的有天元宠物和依依股份。另外,天地荟已在美股上市。

(新三板/A股企业)

除了这些新三板挂牌和A股上市企业,剩下的比较值得看的是各类结合互联网+而来的宠物社区平台、O2O零售超市等创业公司,大约有六七十家。比较出名的是波奇网和乐宠网,这两家已经走到了C轮和D轮。
六.
国内宠物行业市场规模有多大?
先看老美这边的情况,根据APPA数据统计,美国2016年宠物市场规模达到了668 亿美元,其中宠物食品和宠物医疗是占比最大的两个细分市场。宠物食品282.3亿美元,占总体市场的42.29%宠物医疗159.5亿美元,占总体市场的23.90%。另外,宠物用品及非处方药147.1亿美元,占总体市场的22.0%,若将非处方药也纳入宠物医疗领域计算,美国宠物医疗占总体市场比重预计在30%-40%之间,跟宠物食品不相向下。
(2016年美国宠物细分行业市场规模-单位:亿美元-资料来源:APPA)
(2016年美国宠物细分行业市场规模占比-资料来源:APPA)


而狗民网2017年白皮书数据显示,2017年我国宠物行业市场规模1340亿元,瑞鹏股份公开转让说明书数据显示,我国宠物食品和宠物医疗市场占比分别达到34%和23%。与美国一样,宠物食品和宠物医疗也是我国在宠物行业最大的两个细分子市场。
七.
国内宠物行业未来发展空间如何?
关于宠物市场未来的行业空间,看了很多资料,说法不一。
据《2017年中国宠物行业白皮书》的预测,预计到2020年市场规模将达到1885亿元
(中国宠物市场增长情况及预测-数据来源:《2017中国宠物行业白皮书》)

而据艾瑞咨询的预测,2020 年我国宠物市场规模有望达2220 亿,未来3 年CAGR 16.14%
(艾瑞咨询预测)

同时,按艾瑞咨询和中信的测算,以我国的体量,长远来看宠物市场规模有突破万亿的可能
(宠物市场规模预测-资料来源:艾瑞咨询、中信证券)
(宠物各子板块市场规模及预测-资料来源:APPA、中信证券)

那么,各界如此看好这个行业的发展,依据是什么呢?
从人/户均宠物数量上来看,我们与老美等大大国家的差距也很大,具备很大的增长空间。《2017中国宠物行业白皮书》显示,2017我国家庭养宠比例约为17%,我国宠物猫狗现有8746万只,与美国有1亿只的差距,考虑到我国与美国的人口基础,则户/人均拥有宠物数量差距更明显:美国人均宠物拥有量是我国的10倍,户均6倍
(各国家庭养宠比例-数据来源:APPA、《2017中国宠物行业白皮书》)
(各国人/户均拥有宠物猫狗数量-数据来源:APPA、JPFA、《2017中国宠物行业白皮书》)

从全球的宠物行业发展的经验看,宠物行业渗透率与人均GDP成正比。拿美国举例,根据APPA 调查数据,68%的美国家庭拥有一只宠物,而我国仅有2.6%,即使在国内宠物产业发展较好的北京、上海,这一数字也仅有7.5%和4.5%。

 (宠物行业渗透率与人均GDP成正比-数据来源:APPA、IBISworld)

另外,除了人均宠物占有率低、宠物数量与美国比较少、消费能力进一步提升这些显而易见的发展因素,近年来资本大力砸钱、养宠群体像中老年、三四线及内陆扩散,也是非常重要的原因。

    总结    

通过对以上七个问题的解答,宠物行业的未来如何,有没有投资机会,相信你会有所判断。
而在我看来,虽然券商测算的未来万亿市场规模我暂时持有保留意见,但毫无疑问,至少下个十年周期,我是非常看好国内宠物行业的发展前景的。
如果说过去十年是宠物行业的黄金时代,那么未来十年至少也是白银时代,从过去3年无数创业者和资本疯狂涌入这个行业,以及去年佩蒂股份等企业登录资本市场开始,我们也能明白,关于宠物行业资本化的大幕已经拉开。
而作为二级市场投资人的我们,更应该知道,弱周期性质、大消费属性的行业,是长牛股集中营。
宠物行业是妥妥的若周期行业,且需求端的增长极其稳定,这里面未来会跑出几只长牛股吗?如果有,那么最有可能在哪个细分领域出现?且听下回分解。

以上。