本周大盘在天雷滚滚的业绩预告中继续围绕2600点附近反复震荡,并且出现了显著的二八分化结构性行情,大幅计提商誉减值和坏账,业绩大幅低于预期以及大面积亏损的股票迎来跌停潮,资金全部抱团现金流相对稳定的大白马,白酒、银行、保险板块持续上扬。与此同时题材热点股持续走弱,科创板征求意见稿的出台并未带动创投板块。上证50本周上涨1.7%(截止本周四),表现抢眼,同期创业板指数下跌2.9%。

1月41城地产销量、百城土地成交增速均下滑转负。1月下旬41城日均地产销量增速回升转正至0.8%,但受上、中旬地产需求低迷拖累,1月销量增速仍下滑转负至-5%,而剔除春节效应干扰后,1月地产销量增速同样处于低位,其中一、二线城市销量降幅显著。19年1月前四周,乘联会乘用车零售增速跌幅收窄至1%,指向终端需求有所改善,但在渠道库存严重偏高的背景下,批发增速跌幅继续扩大至24%,指向行业景气难言改善。

1月31日中美结束新一轮贸易谈判,双方牵头人重点就其中的贸易平衡、技术转让、知识产权保护、实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体、建设性的讨论,取得重要阶段性进展。双方还明确了下一步磋商的时间表和路线图。2月中旬美方将继续来华开展贸易磋商。目前适合小仓位做布局,积极性投资者可关注交银定期支付双息平衡(519732),该基金精选多个科技成长股,在2018年大幅超越指数表现。保守型投资者建议关注“定投宝1号”和大摩优质信价纯债A(000419)。

热点解读
美国总统特朗普会见刘鹤
1月31日,美国总统特朗普会见来美进行新一轮中美经贸高级别磋商的中国国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤。特朗普表示本轮美中经贸磋商取得了重大进展,这对我们两个国家和世界都具有十分重大的意义。贸易代表莱特希泽和姆努钦财长2月中旬将率领美方经贸团队赴华同中方继续进行磋商。

业绩预告天雷滚滚
截至1月30日晚10点,共有320家公司预计2018年亏损最大金额超过1亿元,其中预亏超过8亿元的有129家。神娱乐、庞大集团、*ST凯迪、华映科技、坚瑞沃能、华闻传媒、东方精工等公司预计亏损最大值都超过40亿。巨额预亏原因中计提商誉减值准备无疑是最大影响因素之一,此外,应收账款无法收回、资金短缺导致经营受限等因素也被多家公司提及,而更多公司的巨额预亏,同时与上述多个因素相关。

科创板征求意见稿落地
1月30日晚间,证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。科创板设定多元包容的上市条件,允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市,允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。科创板相应设定投资者适当性要求,防控好各种风险。

市场回顾与机会展望

*数据截止:2019年02月01日 (数据来源:Wind、挖财基金)

A股观望
本周大盘二八分化严重,绩优大盘股吸虹效应显著,然而2018年业绩预告结束后市场还是需要往前看,2019年宏观经济基本面依然是主导大盘的核心因素。持续关注最新公布的数据。
关注:交银定期支付双息平衡(代码519732.OF)

港股观望
美联储在1月的议息会议后决定暂不加息,并且删除了“进一步加息”的措辞,年内加息预期进一步下降,资本市场风险偏好急速回升。隔夜美股市场三大股指大幅收涨,美元指数应声走低,美债大幅下跌。受此消息影响,港股市场周四走势强劲,行业板块普涨。对于港股市场而言,一方面加息预期降温导致美元走弱,非美货币开启中长期上涨趋势,将吸引资金大幅回流香港市场;另一方面,美股受此消息提振,加上财报季数据向好,或继续上行趋势并给港股带来提振。
关注:广发沪港深新起点(002121.OF)

债市看平
资金面在经历了2018年跨年阶段性收紧后,2019年资金利率回落至年前水平。新年伊始,央行宣布调整普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准释放长期资金,此外,为了应对春节前可能发生的流动性紧张问题,央行在年初公布了分次降准置换MLF的政策缓解可能的流动性压力。节后影响流动性的负面因素较小,受跨节因素影响,2月自然到期的资金主要集中在上半月,资金自然到期规模稍大但整体压力不大。
关注:大摩优质信价纯债A(000419.OF)

货币看平
上周,央行通过逆回购操作投放货币0亿元,当期逆回购到期回笼货币6900亿元,实现净投放-6900亿元。但考虑到本周央行第二轮降准落地,进行定向中期借贷便利TMLF投放 2575亿,前周净投放6700亿,市场节前资金面仍然稳健充裕。
关注:生息宝(000343.OF)

黄金看平
黄金期货盘面强势突破1320心理关口。从消息面上来看,美联储宣布维持联邦基金利率于2.25%-2.50%目标区间内不变,从1月份的会议结果来看美联储的措辞上也表现得偏鸽派,不希望缩表引起市场动荡,声明承诺对进一步加息有耐心,承认通胀预期下降,将经济表现从“强劲”下调至“稳固”,未来美联储继续转鸽的方面包括对缩表进程做出实质性的调整等。另一方面美国1月ADP就业人数增21.3万大超预期,制造业就业创6年新高,从中可以看到美国经济依旧强势,黄金的上涨恐怕也不会很顺畅。
关注:挖黄金(000217.OF)

基米精选业绩展示
基米精选
基米精选(股基)由11只偏股型基金组成,每只占比9.1%。如下图所示,2017.4.11—2019.02.01,基米精选累计收益率4.94%,在全部偏股基中排名16.67%,同期沪深300回报-8.98%;2019.01.02—2019.02.01,基米精选累计收益率5.74%,在全部偏股基中排名前19.27%。

基米精选点评
*数据截止:2019年02月01日 (数据来源:Wind、挖财基金)

基米盈加业绩表现
基米盈加策略产品今年正式上线,运作时间为2019.01.02-2019.01.31,其中,1、月盈加配置金鹰天瑞中短债(50%)、鹏华弘泰C(50%),近一周表现强于基准,超额收益0.15%;季盈加配置广发双债添利A(50%)、银河领先债券(50%),近一周表现弱于基准,超额收益-0.08%;全明星配置富国天惠精选成长(33.14%)、中欧价值发现(32.96%)、易方达中小盘(33.9%),近一周表现弱于基准,超额收益-0.22%;长盈宝配置富国天惠精选成长(23.49%)、中欧价值发现(23.36%)、易方达消费(24.68%)、金鹰添瑞中短债(28.46%),近一周表现弱于基准,超额收益-0.46%;具体如下图:
*数据截止:2019年02月01日 (数据来源:Wind、挖财基金)

基金小知识
本期,我们为大家梳理一下基金成交相关的时间表。T日表示交易日,不包括周末和节假日。每天15:00前(不含15点整)算T日,15点之后算T+1日。比如,通常周五15点之后提交的交易订单,算在下周一的交易中。

附:风险提示及重要声明
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本团队于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供参考,不构成任何投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要,投资者据此入市操作需自担风险。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本团队不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。业绩表现数据仅代表过去的表现,不保证未来结果。本报告内容仅供参考,未经本团队书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式进行有悖原意的引用和删改。
挖财研究院成立于2015年,设有国内首家互联网金融博士后工作站,聚焦于大众用户利用互联网进行财富管理这一重要课题,打造具有行业影响力的“智库”和“创新源”,推动互联网金融创新,助力行业健康持续发展。(本文仅代表作者观点)